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证券投资实训课程作业（样本） 证券投资实训报告 姓名： 李思敏 班级： 金融133班 学号： 1364200082 成绩： 一、证券投资实训内容 选取五支沪深个股构建投资组合进行期货套利分析，并跟踪3-5个交易日分析投资组合绩效（每日收益率、夏普比率等）。 工具平台：虚拟交易所 其他要求：投资组合贝塔系数介于0.5~2之间； 风险系数计算样本数据区间不低于五年。 二、证券投资实训内容具体实施 1．目标 练习基本面选股、技术指标构建、投资组合构建、股指期货套利、对冲绩效核算。 2．准备工作 资本资产定价模型，单因素模型，股指期货套利相关理论、收益计算。 3．实训分析 1）课上：对冲组合创建、组合图标分析； 2）课下：跟踪投组绩效，可进行图表分析。 4．结论 投资组合分析报告 根据课堂上老师提供的投资组合持仓模型，结合本人通过计算得出个股的β系数，构建以下投资组合模型。（构建模型时间为2016年12月29日） 持仓模型 IF1706 3181 股票 股价 买入数量 持仓市值 持仓比例 贝塔值 每点价格 300 建设银行 5.43 26500 143895 15% 0.8 0.12 卖空价格 954300 工商银行 4.38 47500 208050 20% 0.73 0.146 中国人寿 23.83 13730 327185.9 15% 0.84 0.126 振华重工 5.13 15900 81567 30% 1.16 0.348 东风汽车 6.92 28000 193760 20% 1.12 0.224 总额 954457.9 0.964 目标 157.9 选股原因 由于要求选用的个股β系数介于0.5~2之间，个股投资组合加权β系数总和尽量接近1，因此首先需要求出满足要求的β值进而再决定是否选用该只股票。利用个股历史价格收益率与股指期货的指数价格进行单因素回归，计算出个股的β值，通过合适的持仓比例，使得投资组合β加权值之和靠近1，利用相应的股指期货与构建的投资组合进行风险对冲。 对于个股的选择，我主要结合了基本面分析和技术分析。 基本面分析 主要依据证券的内在价值，着重于对影响证券价格及其走势的各项因素的分析，如宏观经济，行业背景，企业经营能力，财务状况等对公司进行研究与分析，试图从公司角度找出股票的“内在价值”，从而与股票市场价值进行比较，挑选出最具投资价值的股票。 由于需要利用历史数据计算股票的β值，所以在个股基本面分析上，尽量关注大盘股，且经营能力强、内在价值高、成长稳定的个股。结合行业、公司财务指标等因素最终决定合适的个股。 技术分析 以股票价格涨跌的直观行为表现作为主要研究对象，以预测股价波动形态和趋势为主要目的，从股价变化的K线图表及技术指标入手，对股票市场波动规律进行分析的方法总和。从技术层面上看，尽量避免选用股价起伏很大的股票，着重是追求个股的稳定性和成长性，因此选用股价相对比较稳定的个股可以更好地追随大盘价格走势，这样投资组合的对冲效果会更好，得到的投资组合目标值也更加准备可信。 经过一系列的计算和筛选，最终选取建设银行、工商银行、中国人寿、振华重工和东风汽车这5只股票构建股票投资组合。 组合权重设计原因 组合权重的设计主要考虑以下三个因素： 考虑股票投资组合的加权β值总和尽可能接近1 考虑投资组合对冲目标值尽可能接近0 考虑个股股价稳定性和投资组合收益率 为了更好地追踪股票投资组合，在设计权重时，股价低的个股的权重稍微高一点，股价高的个股的权重稍微低一点。 绩效跟踪变化 跟踪时间：2016/12/29—2017/01/06 （6个交易日） 时间 持仓市值 建设银行 振华重工 中国人寿 东风汽车 工商银行 股票组合持仓市值 股票组合收益率 IF1706卖空价格 目标 2016/12/29 143895 81567 327185.9 193760 208050 954457.9 954300 157.9 2016/12/30 144160 81090 330755.7 192640 209475 958120.7 0.003837571 957900 220.7 2017/1/3 145485 81408 346682.5 193760 210425 977760.5 0.020498252 969360 8400.5 2017/1/4 145485 81885 347643.6 198800 210425 984238.6 0.006625447 980220 4018.6 2017/1/5 145485 82362 348467.4 199080 2109