股指期货与股票市场定价效率问题.doc

股指期货与股票市场定价效率问题 ????我国股票市场在一个较长时期内，一直存在着股价波动剧烈、风险突出等问题，市场效率低下。许多研究者从股指期货的市场功能和股票市场的发展状况出发，提出我国股市应引入股指期货的观点。但同时许多人也表现出对股指期货合约引入后可能对股票市场造成的负面影响的忧虑，担心股指期货价格的剧烈波动会扰乱现货市场的定价秩序。本文旨在从市场效率角度出发，系统探讨股指期货与股票市场定价效率之间的相互关系及其推动作用。????　　　　一、静态均衡市场上股票价格对股指期货价格的决定作用????股指期货价格是对相关股票组合未来价格的预期，而相关股票组合未来价格又由股票组合的现货价格