中国联通员工持股计划实施动因及效果研究.pdf

摘 要 2013 年十八届三中全会在北京顺利召开。按照党中央的指示精神，我国开始在各行各 业进行全面深化的国企改革。随着各项文件政策的落地，员工持股计划开始如火如荼的在我 国国有企业中实施，我国早在30 多年前就进行过员工持股计划的实施，但最终都以失败告 终。伴随着国有企业混合所有制改革的实施，员工持股计划再次走上历史的舞台，说明其顺 应当今时代的经济发展。而员工持股计划的进行，既要总结之前员工持股计划实施的经验， 又要借鉴国外成功的案例。员工持股计划作为此次混合所有制改革的一大亮点，旨在通过员 工持股来改善公司的经营状况，改善国有企业的公司治理结构，使国有资本迸发出新的力量， 对于国民经济的发展具有重要的时代意义。而中国联通作为三大电信运营商之一，是我国此 次混合所有制改革实施的第一批试点单位，对其员工持股计划的实施进行研究，既能丰富我 国员工持股方面的相关理论，又能够在实施方案上对我国员工持股的公司提供借鉴和参考， 具有重要的理论意义和现实意义。 本文选取我国三大基础通信行业企业之一的中国联通作为此次案例研究的对象，将运用 案例研究法等多种方法对中国联通员工持股计划实施方案进行研究，对中国联通员工持股计 划实施后的效果进行分析，此次员工持股计划实施后，为中国联通的财务绩效和公司治理带 来了哪些影响。本文首先针对员工持股相关的研究背景和研究意义进行介绍，并列出此次的 研究内容和研究框架。其次，对有关员工持股的国内外文献进行了梳理，作为此次研究的理 论基础。再次，对中国联通员工持股计划实施的动因进行了分析，以及员工持股计划实施前 后，根据财务指标的变化对财务绩效进行分析。最后一章主要对此次研究进行总结，提出建 议，并得到相关启示。 本文对员工持股计划实施前后的绩效情况进行对比，经过一系列的研究和分析，对于国 有企业在员工持股方面得出了如下的结论：第一，扩大员工持股比例，并使员工持股计划可 持续化，进一步优化公司股权结构和完善公司治理结构；第二，制定合理的定价标准，相对 较高的标准既给予员工一定的持股优惠，又在一定程度上降低国有资产流失的风险，形成长 期激励作用；第三，持续推行员工持股计划，深化混合所有制改革。 本文希望通过此次对中国联通员工持股的案例研究，为后续我国国有企业实施员工持股 计划的方案提供参考，为员工持股计划的实施总结经验，推进员工持股计划的长期执行，助 力我国对国有企业全面深化改革的政策实施。 关键词：员工持股；实施动因；公司治理；财务绩效 I Abstract The Third Plenary Session of the 18th CPC Central Committee was successfully held in Beijing in 2013. In accordance with the directive spirit of the Party Central Committee, China has begun to carry out comprehensive and deep reform in all walks of life. With the implementation of various documents and policies, ESOP began to be implemented in full swing in China's state-owned enterprises. China carried out ESOP as early as 30 years ago, but it ended in failure. With the implementation of mixed ownership reform in state-owned enterprises,however this employee stock ownership plan is once again on the stage of history, which shows that it complies with the econom