(并购重组)改制重组稿.pdf

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(并购重组)改制重组稿 关于发布《首次公开发行股票公司改制重组指导意见》的通知 证监发[2002]号 各拟首次公开发行股票公司;各具有主承销商资格的证券机构,会计师事务 所,律师事务所: 为保护公众投资者的合法权益,促进首次公开发行股票公司规范运作,现发 布《首次公开发行股票公司改制重组指导意见》,自发布之日起施行。 凡拟在中华人民共和国境内首次公开发行股票并上市的公司,应执行本指导 意见。担任首次公开发行股票的主承销商及律师事务所、会计师事务所、验资和 评估机构等中介机构,应按本指导意见的要求对所推荐或参与执业的公司履行辅 导、专业指导和尽职核查的义务。 二○○二年月日 抄送:中国证监会各派出机构,证券交易所。 首次公开发行股票公司改制重组指导意见 (公开征求意见后第19稿2002/7/15) 第一章 总体要求 为保护公众投资者的合法权益,指导首次公开发行股票公司(以下简称“公 司”)进行规范的改制重组和具备发行上市的条件,提高规范运作的水平,根据《中 华人民共和国公司法》(以下简称“《公司法》”)、《中华人民共和国证券法》(以 下简称“《证券法》”)等法律、法规,制定本指导意见。 本指导意见适用依《公司法》设立并拟在境内首次公开发行股票并上市的股 份有限公司及其股东等相关方面的行为。(适用范围) 第一条 公司申请首次公开发行股票并上市,其经营资产和业绩的主体部分 必须在同一管理层下持续经营至少三年。 本条所称同一管理层是指公司董事、监事、总经理、财务负责人、技术负责人或 核心技术人员、营销负责人在每一自然年度累计未发生 1/3 以上变异。 (注:借鉴美国等经验,注重实体经营业绩而非简单的法律形式。) 第二条 公司通过必要的改制重组,具备法律法规规定的发行上市条件和建 立进入证券市场的规范基础,应遵循以下原则:(五大原则) (一) 形成清晰的业务发展战略目标,合理配置存量资源; (二) 突出主营业务,形成核心竞争力和持续发展的能力。 (三) 避免同业竞争,减少和规范关联交易; 第三条 产权关系清晰,不存在法律障碍; 第四条 建立公司治理的基础,股东大会、董事会、监事会以及经理层规范 运作。 第五条 公司业务、资产、人员、机构、财务应与股东单位及其他任何关联 方分开,自主经营,独立承担责任和风险。 (注:改制重组由过去人员、机构、财务“三分开”到“五分开 ”,已见诸于各 种正式文件) 第六条 公司与员工、消费者(客户)、供应商、债权人等利益相关者不得存 在重大利益纠纷及其他重大不确定因素。 (注:处理好利益相关者的关系,这是现代公司治理的基本要求) 第七条 公司改制重组应按国家有关规定做好人员分流和安置,原则上不得 将学校、医院、公安、消防、公共服务、后勤保障等社会职能机构留在公司。 经剥离的社会职能以及非经营性资产,不应继续依赖公司,也不应由公司承 租经营或代管。如果公司仍需要其提供专业服务,涉及关联交易的,应订立公允 的关联交易协议。 (注:改制重组剥离非经营性资产及社会职能的要求) 第八条 公司的辅导机构、主承销商及律师事务所、会计师事务所、验资和 资产评估机构等中介机构,应从各自的专业角度指导和督促公司进行规范的改制 重组,并对所推荐的或参与执业的公司履行辅导、专业指导和尽职核查的义务。 在向中国证监会报送申请文件时,上述中介机构的专业意见不得存在重大分 歧。主承销商可以向公司提出聘请或更换未能勤勉尽责的律师、会计师的建议。 (注:根据我会已经发布的有关辅导、证券公司和其他中介机构执业的规定,中 介机构对公司规范改制重组起着重要的督促、指导、辅导和专业把关的作用;改 制重组的过程应与辅导过程、中介尽职调查的过程紧密结合,对此主承销商、律 师、会计师、资产评估师应各自信守专业操守,主承销商应切实起到协调作用。) 第二章 公司发起人及股东 (注:对“发起人及其出资”的审核是发行审核的焦点,本章总结了过去经验, 旨在保障出资真实、有效、不存在法律障碍,明晰产权关系,消除上市后的不确 定性。本章从证券市场的角度提出的规范,可以推动公司设立和审批的规范(现 实中没有很好把关,以致把问题推向证券监管部门) 第九条 公司发起人或股东应是符合《公司法》等法律、法规要求的自然人、 境内外法人及其他独立的合法组织 (注:公司法未明确规定现实中

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