查立创业公司如何分配股权与期权.doc

查立：创业公司如何分配股份与期权 作者：乾龙创投创始合伙人 查立 正文 俺们创业者都是贱骨头，不去寻求过安安稳稳的日子，却偏偏要去冲浪、去拼命。创业图的是什么？是公司里的“股权”。 弟兄们教你一个字：，这是一个恐怕在字典里都找不到的单词，却在创投和创业当中，无所不在、无时不用，什么意思呢？即创业公司里的“股份拼骨图”。公司成长需要不断引入资金，每次拿了投资人的钱就要给人家股份，所以“股份比例”会随着公司不断的融资和扩大而变化。 让我们来一起来玩一盘的游戏…不，做一道“应用题”：以创业为起点、上市为终点，把一个创业公司成长过程中的每一次股份变化都汇总起来，看看这“股份拼骨图” 是如何发生变化的？这里面究竟隐藏着什么样的玄机，嘿嘿。 假设：一个创业公司从一个到上市要进行三次融资： 轮：证实模式； 轮：发展、复制模式； 轮：形成规模，成为行业龙头，达到上市要求。 假设：公司发展需要不断有精兵强将加入，公司要不断拿出股份给团队成员。 假设：每一轮的资本进来，公司大约要稀释。 假设：公司业绩发展好，每一轮融资的估值都是在前一轮价格的基础上往上翻番，这叫溢价，的术语叫作 ；但是创业公司免不了风风雨雨出现坎坷，有时候公司的钱烧光了，业绩还没有起来，急需有人投资，这样的公司在谈判桌上没有份量，对方愿意投资，但是估值很低，甚至低于前一轮的价格，创业者别无选择，也只好认了打折价让新的投资人进来，这种情况叫 ，有点“贱卖”的意思。 好，让我们来看看黄马克公司的“股份拼骨图”吧： 创业公司开张时应该发多少股票？这是很多创业者在成立公司时碰到的第一个现实问题。 这个问题没有标准答案，建议初创团队先发约，，股。在这个基础上，经过三次融资以及团队的期 权，到上市的时候，公司的总股数会达到，，到，，之间，如果上市时每股定价为元，这家公司的市值会有 个亿，只要估值超过发行价，马上直逼成为人人眼红的 公司。 把股数定一千万股还有一个原因，就是将来给员工发期权的时候，拿出来，对一家总股数是，，的公司来说就是，股，而对一家总股份为，的公司，仅仅是股，哪一个更加吸引人？！记住，将来给员工股份，别给百分比，给股数！ 原始股东结构 股东名单???????? 股权类型????????? 股份???? 股份比例 黄马克??????? 普通股??????? ??????? 刘比尔??????? 普通股??????? ??????? 周赖利??????? 普通股??????? ??????? ???????????????????? 合计：????????????????????????? ????? 黄马克的公司凭其优秀的团队和独特的，获得了的青睐。轮融资是以 万美金的价格融到了万美金， 即万美金，轮投资人要求原有股东同意发期权给管理团队，公司员工持股计划在轮投资完成前实施。黄马克搞到了的一笔大钱，团 队还占将近的公司股份，运气真不错。 轮投资前，公司员工持股计划执行后的股权结构 股东名单???????????? 股权类型????????? 股份??????? 股份比例 黄马克??????????? 普通股??????? ??????? 刘比尔??????????? 普通股??????? ??????? 周赖利??????????? 普通股??????? ??????? 员工持股???????? ???????? 普通股??????? ??????? 合计：???????????????????????????? ?????? 一般来说，会要求员工持股计划在投资进来之前执行，这样就可以减少稀释。不过不能认为这是轮自私，要知道轮到时候也会要求在他们进来之前再执行一次员工持股计划，这时轮和创始股东将一起稀释。 员工的期权比例应该留多少？这个问题也是没有标准答案的，一般来说是。创业公司的原始股是很珍贵的，尽管它在很多人眼里并没有什么价值。 轮投资后公司（员工持股计划执行后）的股权结构 股东名单???????????? 股权类型????????? 股份??????? 股份比例 黄马克??????????? 普通股??????? ??????? 刘比尔??????????? 普通股??????? ??????? 周赖利??????????? 普通股??????? ??????? 员工持股??????????? ????? 普通股??????? ???????? 轮投资人（领投方）??? 优先股?????? ??????? 轮投资人（跟投方）??? 优先股?????? ??????? 合计：???????????????????????????? ?????? 从表中可以看出，轮融资有一个领头（ ）和一个跟投。顾名思义，领投负责整个项目的谈判、尽职调查、