锋尚文化-市场前景及投资研究报告：体验经济，践行文化+科技,中国文化符号新表达.pdf

2020 年08 月06 日 公司研究 评级：买入 （首次覆盖） 体验经济再添新将 践行文化+科技再造中国文化 符号新表达 ——锋尚文化 （300860 ）深度报告 最近一年走势 投资要点： 锋尚文化 沪深300 0.3500 0.3000  公司营收与利润六年复合增速分别为66%、121% 树品牌助力高毛利 0.2500 0.2000 0.1500 率 2013-2019 年公司营收与利润均取得较大增长，2019 年公司营收 0.1000 0.0500 与归母利润分布为9.12 亿元、2.54 亿元，同比增速分别为59%、86.6%， 0.0000 -0.0500 公司经营业绩的高增长得益于综合竞争力的提升及下游市场需求快速 -0.1000 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 6 7 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 / / / / / / / / / / / / 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 增长。2019 年公司毛利率与净利率分别为 40.6% 、27.8% ，得益于公 司创意设计叠加通过 级项目奠定行业地位，并在树立品牌壁垒后新 获取的一般项目中具有较高议价能力。 相对沪深300 表现 表现 1M 3M 12M  创意为矛+大型 项目经验为盾 带来复购与粘性 在各类企业的护 锋尚文化 0.0 0.0 0.0 城河中，一类是规模经济效应；一类是技术能力差异化效应，而锋尚文 沪深300 8.1 21.4 31.5 化属于具备生产高品质保障的“杀手级的品牌效应”的产品能力，公司 借助 级项目打造经验叠加创意设计奠定行业地位。秉承“创意驱动 市场数据 文化内涵、文化演绎美好生活”的企业使命和“人品筑作品、作品传人 当前价格（元） 138.02 品”的文化理念，为客户提供全流程解决方案进而增加客户粘性进而带 52 周价格区间（元） 0-0 来复购。 总市值（百万） 9947.66 流通市值（百万） 2487.12