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结论: 标准离差越小,说明离散程度越小, 风险也越小。 因此东方公司比西京公司风险小。 优选文档 * 收益标准差提供了一种资产风险的量化方法。 1.如果我们计算出是单项投资或资产收益率的标准差,如仅仅计算的是印刷公司r,统计学告诉我们:事件发生在期望值加减一个标准差的区间内的概率为68.26%。 2.不同投资间的比较。 优选文档 * 4.利用历史数据度量风险 优选文档 * 5.计算变异系数(标准离差率) 项目A的预期收益率60%,标准差为15% ;项目B的预期收益率为8%,标准差为3%。投资者应该选择哪个项目? 优选文档 * 6风险规避与必要收益 项目甲:投资国库券,利率为5%。则第一年末的收益为0.5万元 项目乙:投资A公司,其收益分布情况: 投资效果 预期投资价值 P 成功 21万元 50% 失败 0 50% 投资A公司预期价值=21×50%+0×50%=10.5万元 投资A公司预期=0.5万元 两个项目预期收益一样,你选择那个项目? 风险规避 其他条件不变时,证券风险越高,其价格便越低,从而必要收益率越高。 优选文档 * 风险报酬率 投资者对任何投资所要求的报酬率可用如下一般公式表示: 必要报酬率=无风险收益率+风险收益率 是对延迟消费的奖励不是因为承担风险。 是为弥补风险而要求增加的收益率。 优选文档 * 0 1 2 3 4 5 400 400 400 400 400 0 1 2 3 4 5 400 400 400 400 400 FV PV FV PV n期后付年金和先付年金终值比较 优选文档 * n期后付年金和先付年金终值比较 相同点: n期后付年金和n期先付 年金付款次数相同 不同点: 付款时间不同 n期先付年金终值比n期后付年金 终值多计算一期利息 优选文档 * n期先付年金终值 根据n期先付年金和n+1期先付年金的关系,可推导出: 优选文档 * 0 1 2 3 4 5 400 400 400 400 400 PV 0 1 2 3 4 5 400 400 400 400 400 n期后付年金和先付年金现值比较 优选文档 * n期后付年金和先付年金现值比较 相同点: n期后付年金和n期先付 年金付款次数相同 不同点: 付款时间不同 n期后付年金现值比n期先付年金现值多计算一期利息(或多贴现一期) 优选文档 * n期先付年金现值 根据n期先付年金与与n-1期先付年金的关系,可推导出: 优选文档 * 3.延期年金 在最初若干期(m)没有收付款项的情况下,后面若干期(n)有等额的系列收付款项。 ——现值 (deferred annuity) 优选文档 * A A A A A A 0 1 2 3 4 5 6 7 8 M:年金递延期 N:年金发生期 计算期=m+n 优选文档 * 0 1 2 3 4 5 6 7 8 A A A A A A m p2 p0 P2 =A·PVIFAi, n P0 =A·PVIFAi, n·PVIFi,m 递延年金现值计算 方法一 优选文档 * 方法二: 0 1
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