衡量公司司财务风险暴露值.ppt

衡量公司的財務風險暴露值 CEO或CFO可能有興趣的間題 1.我的伦業是否會因財務價格波動性增加而喪失竸 争力或破產? 2.我的公司暴露於利率丶匯率和藺品價格風險的程 度如何?  英國石油公司的風險管理a 探用系統化的方法( systematic approach)來管理長期 的、結構性的風險暴露 在公司的風險暴露精構下訂定一粗“標竿 ( benchmarks),並與公司的財務策略目標相符 例:將公司以美元計價的基礎來管理 借美元,並對主要非美元的現金流量(如在北 海 開發油田的資本和英鎊股利)來進行避險。  英國石油公司的風險管理2 在探用此方法時要清楚定義項下的風險暴露 ( underlying exposure),故BP進行兩項實證硏究 1.分析BP的現金流量歷史,並測試與主要財務鰱數 的相關係數 2.分楫BP的歷史股價’並測試與主要財務變數的相 關係數  英國石油公司的風險管理∞ 結果 1.現金流量暴露於原油和石油製旵價格風險’並確 認探用美元基礎營運是正確的·利率風險暴露小 於預期 2.長期而言財務變數的相關性必須考慮進去。 3. tax regimes會降低風險暴露 4.市場根據BP對於各財務風險變數的暴露值來評價 BP的股價  英國石油公司的風險管理a4 未來研究方向 探用向前看的模擬方式( forward- looking simulation models)