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国际金融理论与实务课后答案 【篇一：新编国际金融理论与实务课后题目解析】 ，但又恐怕瑞士法郎升值导致损失。于是，该进口商以 2．56％的期 权价支付了一笔期权费，购一份瑞土法郎欧式看涨期权，其合约情 况如下： 买入：瑞士法郎：欧式看涨期权； 美元：欧式看跌期权执行价格： usdl ：chfl ．3900 ；有效期： 6 个月；现货日： 1999 ／3／23 到 期日： 1999 ／9／23；交割日： 1999 ／9／25；期权价： 2.56 ％； 期权费： chfl0 000 000x2 ．56％= chf25 6000 ；当日瑞士法郎现汇 汇率为： usdl ：chfl ．4100 ，故期权费折合 usdl81 560 。 （1）试分析 : 若 3 个月后出现了以下三种情况，美国进口商的总成本是多少 ? 1999 年 9 月 23 日，瑞士法郎汇价为： usd1=chfl ．4200 1999 年 9 月 23 日，瑞士法郎汇价为： usdl=chfl ．3700 1999 年 9 月 23 日，瑞士法郎汇价为： usdl=chfl ．4500 （2）计算该期权的盈亏平衡点的汇率。 参考答案： usd1=chfl.4200 不执行，则成本为 1000 万/1.42+181560=7223814$ usdl=chfl.3700 执行期权，则成本为 1000 万/1.39+181560=7375805 $ usdl=chfl.4500 不执行期权，则成本为 1000 万/1.45+181560=7078112 $ 盈亏平衡点为： s=(1/1.39+0.018156) $/chf=0.73758$/chf 2、我国某外贸公司向英国出口商品，１月２０日装船发货，收到价 值１００万英镑的３个月远期汇票，担心到期结汇时英镑对美元汇 价下跌，减少美元创汇收入，以外汇期权交易保值。已知：１月２ ０日即期汇价￡１＝ us$1.4865 (imm) 协定价格１＝ us$1.4950 ；(imm) 期权费１＝ＵＳ $0.0212 ； 佣金占合同金额的０ .５%,采用欧式期权；３个月后在英镑对美元汇 价分别为￡１＝ＵＳ $ 1.4000 与￡１＝ＵＳ $1.6000 的两种情况下各 收入多少美元？并分析其盈亏平衡点。 参考答案： 1.4865=0.74325 万美元 1.6000-2.12-0.74325=157.1368 万美元。 盈亏平衡点： 1.4950- （2.12+0.74325 ）/100=1.4764 1、我国某公司根据近期内国际政治经济形式预测１个月内美元对日 元汇价回有较大波动，但变动方向难以确定，因此决定购买１００ 个日元双向期权合同做外汇投机交易。 已知：即期汇价ＵＳ d$１＝ ＪＰy￥１１０；协定价格ＪＰ y￥１＝ＵＳ d$0.008929 ； 期权费 jp ￥１＝ＵＳ $0.000268 ；佣金占合同金额的 0.5% ；在市场汇价分别 为 us$1=jpy100 和ＵＳ $1=jpy125 两种情况下，该公司的外汇投机 各获利多少？并分析其盈亏平衡点。 买入看涨期权 50 份，买入看跌 期权 50 万； 则：看涨期权 p/l=-p0 0sk p/l=s- (k+p0) s ≥k 看跌期权 p/l= （k-p0 ）-s 0sk p/l=- p0 s ≥k 合并后 p/l= （k-2p0-s ）0sk p/l= (s-k- 2p0)s ≥k k=0.008929 p0=0.000268+0.5%/110=0.000313 则 p/l= （0.008929-0.000626-s ） 0≤s0.008929 p/l=(s-0.008929-0.000626) s0.008929 p/l= （0.008303-s ）0≤s0.008929 p/l=(s-0.009555) s0.008929 当 s=0.01(1/100 时) p/l=(0.01-0.009555)*50*6250000=139062.5 盈亏平衡点为 s-0.009555=0 s=0.009555$/jpy 即 s=104.66jpy/$ 当 s=0.008 时（1/125 时） p/l= （0.008303-0.008 ）*50*6250000=94687.5 盈亏平衡点 0.008303-s=0 s=0.008303$/jpy 即 s=120.44 jpy/$ 2、假设某投资者以执行价格为 gbp/usd=1.5500 买入一个英镑看涨 期权和以协定价格为 gbp/usd=1.5200 买入一个英镑看跌期权，其 中看涨期权的期权费为每英镑 0.03 美元和看跌期权的期权费为每英 镑 0.02 美元，金额都为 100 万英镑，到期日相同，试分析投资者