- 1、本文档共18页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
行业证券研究报告 银行业 2011 年 1 月 4 日
不确定性更趋明朗与加息周期确立,
推荐 维持评级
利好银行股
核心观点:
我们继续看好银行股走势:(1 )地方政府融资平台的清理距收官更 分析师
进一步,监管新规也有望在 1 季度明了,且上述因素对银行的拨备 叶云燕,CFA
压力、盈利影响也已基本为市场所反映;(2 )12 月份的加息表明,
:yeyunyan@
中国已经进入新一轮的加息周期。在此背景下,银行的净息差有望
:(8610 )6656 8028
获得新的上升驱动。
执业证书编号:S0130207091555
12 月份,整个银行业指数收益率为 0.23% ,而我们的投资组合收益
杨欢
率仅有-0.7% ,相对指数落后0.94 个百分点。
:yanghuan@
我们的组合的三家银行中,宁波银行是唯一贡献正收益的品种,涨
:(8610 )6656 8865
幅 1.47%。而华夏与浦发分别下跌了 1.09%和 2.36%。尽管华夏银行
执业证书编号:S0130110014592
的定向增发于 12 月 10 日获准,但是市场并未给予足够的正向反映。
11 月份新增人民币贷款 5640 亿元,尽管略低于 10 月,但仍保持很
高的水平。1-11 月份累计新增贷款已经达到 7.44 万亿。全年超过 7.5 相关研究
万亿的设定目标已是百分之百的事件。我们预计,12 月份新增贷款 1.《盈利确定性增长,等待估值修复——2010
可能在 3500-5000 亿之间,那么全年新增贷款规模在 7.8-8 万亿之间。
年银行业投资策略报告》,09.12.31
目前银行股的估值水平仍处于低位。以 12 月 31 日股价计算,上市 2.《净息差回升趋势确立,再融资压力缓解
银行对应 2010/2011 年 PB 为 1.65x/1.41x,2010/2011 年 PE 为9.8x/8x。
带来重估机会——2010 年二季度银行业投资
其中国有大银行 2011 年 PB 平均仅有 1.36x,股份制银行在平均为
策略报告》,10.4.5
1.38x,城商行平均为 1.57x。与市场整体估值的折价明显。
3.《等待风雨之后的彩虹——银行业2010 年
1 月份我们的投资组合维持 12 月份的品种与权重:(1 )华夏银行:
您可能关注的文档
- 我的晋升之路.pdf
- 我国国库集中收支制度研究.pdf
- 无线传感网络节点本质安全型电源的设计和分析.pdf
- 武汉某置业公司合同管理办法.pdf
- 舞蹈演出产业市场的现状——孙明章与赵明合作的启示.pdf
- 县乡财政解困与财政体制创新.pdf
- 现阶段县预算执行审计存在的问题及对策.pdf
- 香山股份公司:2017年年度报告(更新后).pdf
- 香雪城LOGO设计调整方案.pdf
- 项目四_销售物流管理.pdf
- 2024年四川省泸州市纳溪区统计局招聘临聘人员2人历年高频考题难、易错点模拟试题(共500题)附带答案详解.docx
- 2024年四川省泸州市龙马潭区交通运输局高速铁路和高速公路办公室招聘临聘人员2人历年高频考题难、易错点模拟试题(共500题)附带答案详解.docx
- 2024年四川省泸州纳溪旅游景区管理委员会招聘2人历年高频考题难、易错点模拟试题(共500题)附带答案详解.docx
- 2023年湖南衡阳市衡山县事业单位招考聘用111人笔试近6年高频考题难、易错点荟萃答案带详解附后.docx
- 2024年01月云南省曲靖市马龙区发展和改革局2024年招考1名公益性岗位人员笔试近6年高频考题难、易错点荟萃答案带详解附后.docx
- 2024年01月云南省砚山县事业单位2024年招考9名紧缺岗位人员笔试近6年高频考题难、易错点荟萃答案带详解附后.docx
- 2023年贵州黔西南州册亨县公安局招考聘用辅警70人笔试近6年高频考题难、易错点荟萃答案带详解附后.docx
- 2023年浙江杭州桐庐县人民法院司法雇员招录12人笔试近6年高频考题难、易错点荟萃答案带详解附后.docx
- 2023年贵州毕节市百里杜鹃管理区公安(分)局招考聘用辅警35人笔试近6年高频考题难、易错点荟萃答案带详解附后.docx
- 中国振动式平板夯行业市场现状分析及竞争格局与投资发展研究报告2024-2029版.docx
文档评论(0)