交通运输城市轨道交通投融资问题的研究与创新.pdfVIP

（交通运输）城市轨道交通 投融资问题的研究与创新 （交通运输）城市轨道交通 投融资问题的研究与创新 城市轨道交通投融资问题的研究和创新 摘要 壹、城市轨道交通的基本经济定位 二、城市轨道交通的主要经济特征 （壹）具有极强的正外部效应 （二）具有明显的规模经济特征 （三）具有独特的产品周期 三、城市轨道交通的运营特点 （壹）轨道交通项目的运营具有时空局限性，盈利空间有限 （二）轨道交通项目权益具有放大性，资产的保值增值能力强 （三）轨道交通网络汇集了稳定、巨大的客流量，使地铁沿线的商业开发具有放大性、网络 性，对其进行规模化、集约化运营，实现其运营方式的品牌化、连锁化、经济效益的最大化 （四）轨道交通具有巨大、稳定、增长的现金流收入，具有极强的现金获取能力 四、轨道交通投融资问题的基本思路 （壹）对轨道交通传统投融资模式的补充和完善——政府主导的负债型投融资方案 1 、政府主导的负债型投融资所具有的优势 2 、资本金问题的解决 3 、债务资金的解决 4 、仍本付息问题的解决 （二）在轨道交通领域实施PPP 模式的研究、实践和创新——政府主导的市场化投融资方 案 1 、 前 补 贴 模 式 ， 又 称 建 设 补 贴 方 式 ， 即 SB－ O－ T （SubsidizeinBuilding ， OperateandTransfer）模式 2 、后补贴模式，又称运营补贴模式，即B－SO－T （Build ，SubsidizeinOperationandTransfer ） 模式 3 、成功实施PPP 模式必须处理好的几个关键问题 五、如何采用政府转移支付手段对地铁项目的外部效益内部化 （壹）为满足当前工程需要，采取直接转移支付手段，大幅增加地铁建设的政府资金来源 （二）采取间接转移支付手段，如将地铁沿线的土地、商贸、广告等运营性业务由地铁X 公 司运营，由地铁X 公司联合专业化投资者，对地铁沿线的房地产、广告、商贸进行统壹开发， 实现规模化、专业化运营，实现收益弥补运营业务亏损 壹、城市轨道交通的基本经济定位 城市轨道交通（以下简称 “轨道交通”或 “地铁”）同时具有部分公共产品和私人产品的特 性，又不同于纯公共产品和私人产品，属于准公共产品。 公共产品（Publicgoods）是相对于私人产品（Privategoods）而言的壹个经济学概念。其 主要特征有：壹是效用上的不可分性（Non-divisibility ）；二是供给上的非排他性 （Non-excludability ）；三是消费上的 “非竞争性”（Non-rivalness ）。而私人产品在之上 几方面和公共产品正相反。准公共产品具有公共产品和私人产品的双重属性，且更倾向于公 共产品。 轨道交通运输具有 “准公共产品”的若干特性：首先，轨道交通运输在消费上具有壹定程度 的非竞争性，具有较强的公益性。消费者在消费准公共产品时不妨碍其他消费者消费，也就 是说增加壹个消费者的消费且不会引起生产成本的增加。地铁在客运未满员之前增加壹些乘 客。其边际成本为零或接近于零，因此其消费在壹定程度上是非竞争的。其次，轨道交通运 输是可分割的。每个消费者能够通过谁买票谁乘车的方式对城市轨道交通运输产品进行消费， 因此其具有效用的可分性，属于私人产品的壹个属性。最后，城市轨道交通运输仍具有壹 的排他性。城市轨道交通对所有人提供相同数量和相同质量的服务，但当乘客越来越多的时 候，会产生拥挤问题，乘客所得的消费利益将会下降。这时便能够通过售票准入的方式排除 壹些人的消费，只让那些买票的人上车，而且不用花很大的成本。然而城市轨道交通是壹种 公用交通工具，虽然票价弹性较小，涨价会带来收入的增加，可是不能通过随意提高票价的 方式，来排除大部分人对城市轨道交通运输产品的消费。 纯公共产品由政府提供，纯私人产品由私人部门通过市场提供。而准公共产品既能够由政府 直接提供，也能够在政府给予补助的条件下，由私人部门通过市场提供。 二、城市轨道交通的主要经济特征 地铁是重要的城市基础设施，具有以下几个明显的经济特征。 （壹）具有极强的正外部效应 地铁作为城市大型基础设施，快捷高效，节约人们的时间成本，有利于环保；减轻地面交通 压力和政府地上交通投入；随着地铁的建设，沿线房地产迅速增值、商贸日趋活跃，有力地 促进了城市经济的持续发展，增加城市总体的社会经济福利，具有巨大的正的外部效应。 （二）具有明显的规模经济特征 所谓规模经济特征，主要有俩层涵义：壹是存在最低效率规模，即平均成本相对于需求大小 达到最低的那个产量水平，决定最低效率规模的基础是行业的技术特