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财务公司员工特征、慈善捐赠与银团贷款 摘 要 随着经济的发展，成立集团财务公司成为很多大型集团管控集团整体资源的 一种重要发展趋势。财务公司作为集团“内部银行”，在实现集团资金集中管理， 提高资金使用效率等方面发挥巨大作用。随着我国集团财务公司的不断发展以及 目前严峻的经济环境，财务公司的金融属性发展越来越受到重视。为解决集团企 业融资难的问题，越来越多的财务公司参与到集团企业的银团贷款中，缓解了集 团企业的融资约束。财务公司参与集团企业银团贷款的主要目的是为集团企业获 取更多的集团外部资金资源，因此财务公司参与的银团贷款整体规模越大，财务 公司承担份额越少，越有利于集团获取更多的外部资金资源。而目前关于财务公 司为集团企业获取银团贷款的能力的影响因素尚不清楚。因此本文关于财务公司 是否能够通过某种途径提高为集团企业获取更多银团贷款的能力的研究具有重 要意义。 很多学者发现，慈善捐赠能够为企业积累道德资本，声誉资本，能够传递企 业经营良好的信号，从而能够降低利益相关者与企业间信息不对称程度。慈善捐 赠还可以为企业形成保护屏障，缓解外部利益相关者对企业风险的感知能力，减 少企业受到的伤害。因此，本文主要通过慈善捐赠的上述三个作用分析财务公司 通过自身的慈善捐赠行为达到提高为集团企业获取银团贷款能力的目的。 本文以2010至2015年财务公司为研究样本，手工收集财务公司慈善捐赠的 相关数据，考察财务公司慈善捐赠行为对为集团企业获取银团贷款能力的影响。 研究发现，财务公司慈善捐赠行为能够提高财务公司参与集团企业银团贷款的概 率，提高为集团企业获取的银团贷款的整体规模，能够增加银团贷款中集团外部 银团成员承担的银团贷款份额，表明财务公司慈善捐赠行为能够提高为集团企业 获取银团贷款的能力，属于慈善捐赠战略动机的一种体现。进一步研究发现，慈 善捐赠对财务公司获取银团贷款能力的影响仅在男性员工多，员工平均年龄大以 及平均学历高的财务公司中体现，表明财务公司员工特征对财务公司经济行为的 影响。 本文的研究贡献主要体现在：第一，本文把集团财务公司作为研究主体，实 证研究了财务公司慈善捐赠行为的经济后果，揭示了财务公司慈善捐赠行为是提 高为集团企业获取银团贷款能力的一种途径，拓宽了国内关于财务公司的实证研 究方向，丰富了慈善捐赠行为主体的相关研究。第二，财务公司的员工特征对慈 善捐赠与银团贷款的关系有调节作用，进一步证实了员工对组织经济行为的影 响，为研究员工人口统计学特征对企业的影响提供了新的研究视角。 关键词：财务公司；慈善捐赠；银团贷款；员工特征 1 财务公司员工特征、慈善捐赠与银团贷款 Abstract With the economic development, establishing a group finance company has become an important development trend for many large groups to control the their overall resources.As the "internal bank" of a group, the finance company plays a significant role in realizing the centralized management of group funds and improving the efficiency of capital use. With the continuous development of group finance companies in China and the current severe economic environment, developingfinance feature of finance companies has been paid more and more attention. In order to resolve financing difficulty of group enterprises, more and more financecompanies particip