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（信用管理）中小企业信用 评级方法 中小企业信用评级方法 壹、概述 对企业的信用评级是对企业于信用活动中违约的可能性及违约可能给授信人所 造成损失程度大小的见法。对 “违约”和 “损失”的分析，意味着我们需要衡量 企业未来的现金流水平及其可靠性，因此，分析的焦点于于企业未来获取现金流 的能力，这需要从企业的运营环境、管理、财务等各方面对关联的有利因素和风 险进行深入分析和评价。 考虑到许多中小企业运营历史不长、运营情况变动幅度大、主营业务变化快、管 理权限比较集中等特点，定量的和现有的运营规模、财务数据不足以说明企业未 来的运营情况和对债务的保障程度，因而我们的分析以定性为主，且且是从长期 的角度来判断企业的利润潜力和信用质量。于评级中，为了充分揭示风险，我们 除了考虑企业于正常情况下的运营情况外，仍注重考虑企业于合理的不利条件下 的履约能力。因此，我们的评级不会因为未来预料的不利因素对企业产生影响而 改变。 于评级中，采用自底向上的分析方法。首先，我们要考虑企业的经济和政策环境 及风险对其获取现金能力的影响。为此，我们将分析运营环境的变化和企业对这 种变化的可能反应以及它们对企业竞争地位的影响，深入讨论企业发展战略的合 理性和贯彻管理决策的有效性。 其次，于对运营风险分析的基础上，我们要分析企业的资本结构，包括总的债务 水平、预期的现金流量和资产的流动性，考虑企业的债务构成——期限结构、利 息水平和对短期债务的依赖等，仍将考虑债务随经济周期的变化、融资渠道及其 可靠性、融资计划和各种不利因素的影响等，这种分析旨于说明运营条件和资本 结构对现金流量和及时偿债的影响。 最后，我们要分析给予企业的直接或间接支持。这些支持可能是企业担保或商业 担保，亦可能是某种协议、商业关系或政府的支持等，我们试图从这些支持中发 现能够提高企业财务能力和履约意愿的证据。 二、中小企业的主要特征 按我国企业划分标准，年销售收入和资产总额均于 5000 万元到 5 亿之间的为中 型企业，年销售收入或资产总额不足 5000 万元的为小型企业。中小企业占我国 企业总数的 98%之上，创造的工业总产值、实现利润和出口额分别占全国总量的 60% 、40%和 60% ，提供了75%的城镇就业机会。中小企业于解决就业和剩余劳动 力问题、扩大商品和服务出口、技术创新以优化经济结构以及服务社会和大企业 等方面起着重要作用，是实现社会公平、稳定社会和推动国民经济健康快速发展 的重要保障。 和大企业相比，中小企业的内于优势主要表当下： 机制灵活、适应性强。中小企业规模小、资源有限，通常是于市场空隙和边缘 地带寻找商机，产品和服务相对集中，生产规模和市场容量相对较小，退出成本 比较低，特别有利于企业根据用户需要及时调整运营方向和组织结构。 富有特色、差别化强。中小企业竞争力较弱，因而壹般不采用多元化的运营方 式，而是根据企业的运营条件和所处环境，突出某壹方面的特色、个性和风格， 表现出独特的差异性。表当下：其壹，产品服务方面的特色，于产品规格、品种、 花样、技术、成本控制上独辟蹊径，富有个性；其二，市场营销方面的特色，比 如占领特定的目标市场，扩大产品服务的内涵和外延，运用商标、专利、企业文 化等，保持用户的多元化，使企业处于领先地位。差别化使企业建立了自己的比 较优势。 革新开放、创新能力强。中小企业要灵活地适应市场需要，必须依靠不断地创 新来保障。创新的含义是广泛的，既包含中小企业于细分市场上对专业产品和服 务的不断的技术革新，提高产品和服务的技术含量，使企业于某种产品上处于技 术、成本等领先地位，也包含对产品的功能、生产、成本控制、市场营销等多方 面的创新，这种创新虽然不依赖于高新技术，却极大地满足了市场的需要。 中小企业的上述优势仅仅是壹种潜能，只有通过卓越的管理才能将之变为现实。 因此，对中小企业的评级，要着重分析上述优势的实现潜力，同时，要仔细分析 下述不利因素的影响。我国中小企业常常存于的问题是： 中小企业普遍存于着运营历史短、资产规模小、资金短缺、融资困难的问题。 中小企业的生命周期较短，存活率低，通过破产、转卖等多种途径使产权消失 或转移的比例较高。据统计，于近年来破产、改制的企业中 95%之上是中小企业， 中小企业运营超过5 年的不多，超过 10 年的就更少。 管理不善、人才缺乏、竞争能力弱。中小企业于诞生、成长初期，企业领导人 于管理上往往包揽壹切，加上中国素有家长（专制）式管理之文化传统，使企业 于规模扩大时不能及时调整管理理念和结构以适应同外界联系的多样化和复杂 化。管