股份回购中内幕交易行为之证券法规制.pdf

第28卷第 12期 河 北 法 学 Vo1．28，No．12 2010年 12月 6e 厶Ⅷ Science Dec． ，20 10 股份 回购 中内幕交易行为之证券法规制 李晓春 (佛山大学 法学研究所 ，广东 佛山 528000) 摘 要：在公司股份回购过程中，容易产生 内幕交易等证券违法行为。美、日等国家一般在放松公司股份 回购 的同时，在证券法 中加强对 内幕交易等证券违法行为的联动规范。但我 国在公司法中增加股 份 回购事 由的规定时，并未在证券法中对信息披露 、内幕交易行为作联动规范。鉴于此 ，我们应在 证券法 中针对股份 回购 中的内幕交易行为作联动规范，将公司规定为 内幕人员；股份 回购行为本 身构成应披露的内幕信息；限制 内部人交易本公司的股份；同时还应禁止公司的短线交易行为。 关键词 ：股份 回购 ；内幕交易；规制 中图分类号：DF438．7 文献标识码 ：A 文章编号：1002-3933(2010)l2"-0l11-07 Regulationon InsiderTradingbySecuritiesLaw intheCourseofSharesRepurchase LIxiao．chun (LawInstitute，FoshanUniversity，Foshan528000China) Abstract：Insidertradingoccursusuallyinthecourseofsharesrepurchase．America，Japanandothercountries relaxtheregulation on sharerepurchase，atthe sametime，theylegislatespeciallytoregulate insider tradinginsecuritieslaw．ButChinadonotlikethis．ItisimportantforChinatolaydownthesecurities law toregulate insidertrading accordingly．Company itself should beregarded asan insider． The informationofsharesrepurchaseshouldberegardedasinsiderinformaion andberequiredtodisclose． Dealingofcompany~sharesby insidershouldberestraintedandshort-term tradingbycompanyshould bebanned． Keywords：sharesrepurchase；insidertrading；regulation 股份 回购的弊害之一 ，是公司的内部人容易借助股份 回购进行 内幕交易行为，损害外部投资者的 收稿 日期 ：2010—07-05 基金项 目：广东高校优秀青年创新人才培育项 目(育苗工程 )《公司取得 自己股份制度研究—— 以 自由与管制之平衡为 中 心》(WYM08075)的阶段成果 作者简介：李晓春 (1974一)，女，湖北京山人 ，法学博士，佛山大学法学研究所副教授 ，英国斯坦福郡大学法学院高级访 问学 者，研究方向：民商法学。 利益 。虽然 内部人不能 自行设定高于市场价的公司买 价，然而，内部人可 以利用公司股份买 回宣告 对股价的影响，