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5G背景下智能手机发展分析 5G成为智能手机换机潮最大推动力 核心观点 ➢5G建设加速、消费者对5G应用极具期待、5G终端价格适中，使得5G智能手机换机潮确定性进一步增 强，未来5G手机将成为全球智能手机产业发展的新动能。并由此带动射频开关、射频低噪声放大器、 射频功率放大器、射频滤波器、天线等射频器件市场和电池市场景气度提升，相关产业链公司有望充 分受益，重点推荐卓胜微、信维通信、蓝思科技等。 ➢受益于蓝牙5.0标准普及、当前智能手机的主流设计趋势以及集成丰富的智能语音交互功能的推动， TWS耳机迅速引爆市场。同时，智能手表成可穿戴市场热点，巨头入场推动产业配套和应用市场迅速 成熟，同时由于集成了健康监测等丰富的功能应用和性价比的持续提升，智能手表的应用场景进一步 拓宽，市场有望持续快速增长。重点推荐歌尔股份、长信科技等。 5G成为智能手机换机潮最大推动力 1 1. 5G成为智能手机换机潮最大推动力 5G是移动通信技术的全新升级，与4G相比，具有 “高速率、低延迟、多连接”的特征 ➢高速度5G在较高的频段通信，其通信速率峰值可以达到20Gbps，是4G的20倍； ➢低延迟5G可以做到小于1ms的延迟，比4G缩小了约10倍； ➢多连接5G将实现每平方公里100万个终端连接，比4G提升10-100倍； 图表：音频终端产品的无线化发展趋势 图表：5G 高速度、低延迟和多连接特性 资料来源：Jieli，东吴证券研究所 资料来源：知客，东吴证券研究所 2 1. 5G成为智能手机换机潮最大推动力 5G推进成为智能手机换机潮最大推动力：5G建设加速推进 ➢不同于2/3/4G，5G 标准在 3GPP 组织内达成统一，从建设成本和研发成本的角度来看，统一 的制式可以大幅降低成本，加速5G标准的推广。 ➢根据赛迪顾问的数据，我国5G宏基站总量约500~600万座，配套微基站数约2500万座，5G基站 建设合计投资额约1.2万亿，远超4G基站建设的4500亿投资规模，基站建设即将步入快速增长期。 ➢2019年6月6 日，工信部向中国电信、中国移动、中国联通和中国广电正式颁发5G牌照，标志着 我国正式进入5G 商用元年，且国内的移动通信技术更新换代的速度已快于全球平均水平。 图表：5G标准化进展 图表：5G宏、微超密集组网技术 图表：我国5G推进时间表 资料来源：3GPP，东吴证券研究所 资料来源：Qorvo，东吴证券研究所 资料来源：工信部，东吴证券研究所 3 1. 5G成为智能手机换机潮最大推动力 5G推进成为智能手机换机潮最大推动力：用户换机意愿强烈+5G新机价格适中 ➢根据赛诺市场研究的统计，针对手机新功能以及新概念的购买意愿来看，5G技术成为最吸引用 户换机的指标。 ➢根据IDC公布的5G手机价位分布数据，目前5G新机的销售价格可低至3000元档，低于此前的预 期，适中的价格将进一步刺激消费者换机意愿。 图表：消费者对智能手机新功能/概念购买意愿 图表：2019年Q3 5G手机各价位的市场份额和出货量 资料来源：赛诺市场研究，，东吴证券研究所 资料来源：IT之家，东吴证券研究所 4 1. 5G成为智能手机换机潮最大推动力 5G建设加速、消费者对5G应用极具期待、5G终端价格适中，智能手机5G换机潮确定性进一步增强 ➢未来5G手机的销量有望实现快速增长，5G手机将成为全球智能手机产业发展的新动能。 ➢台积电根据其5G调制解调器订单预估，2020年全球5G手机需求量可达3亿部。 ➢Canalys预测，2021/2022/2023年5G手