投资项目的财务分析与经济分析讲义(2010年).ppt

投资项目的财务分析与经济分析 一 财务分析 财务分析基础数据与参数选取 改扩建项目是在原有企业基础上进行建设的，在不同程度上利用了原有企业的资源，以增量带动存量，以较小的新增投入取得较大的新增效益。建设期内项目建设与原有企业的生产同步进行。 “无项目”是指不对企业进行投资时，在计算期内，与项目有关的资产、费用与收益的预计发展情况 “有项目” 是指对企业进行投资时，在计算期内，与项目有关的资产、费用与收益的预计发展情况 一 财务分析 建设期、投产期、达产期、计算期 项目拟X年建成，计算期为17年。第1年生产负荷达到设计能力的XX%，第2年生产负荷达到设计能力的XX%，第3年生产负荷达到设计能力的XX%，第N年生产负荷达到设计能力的100%。 生产负荷比例的确定按照企业实际情况确定。 一 财务分析 投资估算及资金筹措 1. 投资估算 （1）固定资产投资估算： （2）流动资金估算 2. 资金筹措及投资使用计划 2.1资金来源及融资方案。 2.2资本金筹措。 2.3分年投资使用计划。 一 财务分析 本项目新增固定资产投资总额为5800万元（含建设期利息251万元），其中设备原价3402.3万元，运杂费212万元，设备基础费88.9万元，设备安装费148.4万元，建筑费用814.3万元，不可预见费578.1万元，建设期利息251万元，其他费用305.0万元。 一 财务分析 新增流动资金 采用详细估算法估算流动资金需求量。利用原有流动资金4211万元，本项目达产年需流动资金6265万元，其中新增2054万元。 一 财务分析 资金筹措 本项目新增固定资产投资来源：申请国家贴息贷款4500万元，企业自筹资金1300万元。 新增流动资金2054万元，向银行申请贷款1437.8万元(占70％)，企业自筹616.2万元(占30％)。 自筹资金由利润、固定资产折旧费和无形资产摊销费筹措。 一 财务分析 一 财务分析 15．财务经济效益分析 1 财务分析 营业收入、营业税金及附加 1）营业收入 “无项目”年均营业收入为xxx万元，“有项目”年均营业收入为xxx万元，“增量”年均营业收入为xxx万元。 具体详见营业收入、营业税金及附加和增值税估算表 2）增值税、营业税金及附加 ①增值税计算：产品增值税税率为X%，原材料可抵扣税率为X%，辅助材料可抵扣税率为X%，燃料及动力可抵扣税率为X%。 ②城市维护建设税和教育费附加计算：分别按照增值税的X%和X%计算。 项目达产后正常年份增值税为xxx万元、营业税金及附加为xxx万元。 需要企业提供以上各种税税率。 一 财务分析 产品生产成本估算 以企业现有典型产品的原材料及燃料动力价格为基础，参照产品的单价进行单位原材料、燃料、动力成本估算。 1） 固定资产折旧估算 利用企业原有固定资产综合折旧率取3.0％。新增固定资产折旧率为8.5％，达产年全部固定资产的折旧为634.2万元，本项目新增固定资产折旧为493万元。 2） 工资及福利以企业现有指标为计算基础，达产年工资及福利总额为684万元。福利费按工资的14％计算。 3） 流动资金借款年利率为5.58％，新增长期借款年利率为5.85％，建设期利息进入固定资产投资总额，其余的利息均进入成本。 4）其他费用按企业财务报表中制造费用、管理费用、财务费用及销售费用扣除其中工资福利、折旧、修理费以及利息支出等费用后的总和，根据企业现有水平和固定成本所占比例进行估算。 总成本费用包括了消费品消耗、外协、工装等费用。 一 财务分析 5）年经营成本费用估算 “有项目” 年经营成本费用用XXX万元， “无项目” 年经营成本费用XXX万元。 具体详见总成本费用估算表 经营成本是项目经济评价中所使用的特定概念，作为项目运营期的主要现金流出，其构成和估算为 经营成本=外购原材料+外购燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用 一 财务分析 6）财务净现值 财务净现值系指按设定的折现率（采用行业基准收益率ic）计算的项目计算期内净现金流量的现值之和。计算公式： FNPV=∑（CI-CO）t（1+ic）-t 其中：ic ------设定的折现率（采用行业基准收益率ic） FNPV0, 表明项目的获利能力高于基准收益率，项目可行； FNPV=0, 表明项目的获利能力刚好满足基准收益率，项目也可行； FNPV0, 表明项目的获利能力低于基准收益率要求，项目不可行。 一 财务分析 财务内部收益率（FIRR）系指能使项目计算期内净现金流量现值累计等于零的折现率。当项目财务内部收益率（FIRR）大于行业基准折现率时，项目方案再财务上可以考虑接受。 计算公式 ∑（CI-CO）t（1+FIRR）-t=0 具体计算