广发证券--港股汽车板块：宝马集团于华晨宝马股权将上调,德系标的估值承压.pdf

股票报告网整理 投资策略|港股行业 证券研究报告 Tabl e_Title Table_Grade 【广发海外汽车】港股汽车板块 行业评级 买入 前次评级 买入 宝马集团于华晨宝马股权将上调，德系标的估值承压 报告日期 2018-07-13 Table_Summary  华晨宝马股比调整速度超市场预期 7 月9 日，中德两国总理与两国22 位相关部门负责人共同参加第五轮 中德政府磋商，会间克强总理提到“宝马公司在中国合资企业持股超过 50%，这又是一个新的‘第一例’”。预期总理提到的合资车企股权比例的提 Table_Aut hor 升可能体现在宝马与华晨汽车的合资企业华晨宝马，（宝马与长城的合资公 分析师： 邓崇静，S0260518020005 司光束汽车于7 月10 日刚签署合资协议，股权比例为50%/50% ）。而今天 020 德国经理人报则援引宝马内部人士称宝马集团在华晨宝马所占股权将提升 dengchongjing@ 至75%，双方已同意比例现正磋商价格，速度与幅度均超市场预期。目前 分析师： 欧亚菲，S0260511020002 双方均未对此做正式回应，市场对德系豪华合资车企运营前景的担忧下，北 020 汽与华晨跌幅明显。 oyf@  中美贸易摩擦升级下，华晨的股权比例调整实为中德谈判的筹码 Table_Report 克强总理在中德