东吴证券--中青旅：天气影响下双镇客流微降,控费助力业绩稳增长.pdf

证券研究报告 ·公司研究 ·旅游综合 中青旅 （600138） [Table_Main] 天气影响下双镇客流微降，控费助力业绩稳 [Table_Author] 2018 年08 月24 日 增长 证券分析师 汤军 增持 （维持） 执业证号：S0600517050001 021 盈利预测预估值 2017A 2018E 2019E 2020E tangj@ 研究助理 董晓洁 营业收入（百万元） 11,020 12,553 13,600 14,243 同比（%） 6.7% 13.9% 8.3% 4.7% dongxj@ 归母净利润（百万元） 572 667 776 897 [Table_PicQuote] 同比（%） 18.2% 16.8% 16.3% 15.5% 股价走势 每股收益（元/股） 0.79 0.92 1.07 1.24 中青旅 沪深300 23% P/E （倍） 18.45 15.80 13.59 11.76 11% 事件 0% 公司发布 18 年中报，上半年实现营收55.67 亿元，同比增长 16.93%，归 -11% 母净利润 4.05 亿元，同比增长 16.73%，扣非净利 3.06 亿元，同比增长 -23% -34% 39.44%。 2017-08 2017-12 2018-04 投资要点 [Table_Base]  上半年业绩稳步增长。H1 营收55.67 亿元（+16.93%），归母净利4.05 市场数据 亿元（+16.73%），扣非净利 3.06 亿元（+39.44% ），非经常性损益 收盘价(元) 14.57 主要为政府补助1.99 亿元（-25% ）。Q2 单季营收30.6 亿元（+12.5%）， 一年最低/ 最高价 14.39/24.35 归母净利3.06 亿元（+17.7% ），扣非净利2.12 亿元（+63.7%）。 市净率(倍) 1.78  景区客流因天气微降，客单价继续抬升。