光大证券--基础化工行业周报：C3产业链普涨,关注“2+26”城市环保治理进展.pdf

2018 年 8 月 12 日 基础化工 C3 产业链普涨，关注“2+26”城市环保治理进展 ——基础化工行业周报（2018/08/05-2018/08/ 11 ） 行业周报 ） ◆光大重点跟踪产品中，本周涨幅靠前品种：苯酚(+9.6%)、辛醇(+7.9%)、 增持（维持） 正丁醇(7.7%)、二甲醚(+7.6%)、煤焦油(+7.3%)、磷酸一铵(+7.0%)、 PTA(+6.3%)、丙烯酸(+6.1%)、DMF(+6.0%)、 丙烯腈(+6.0%) ；本周跌 分析师 幅靠前品种：维生素B12( -9.4%)、泛酸钙(-5.3%)、聚合MDI(-5.0%)、 裘孝锋 (执业证书编号：S0930517050001) 电池级碳酸锂(-4.7%)、甘氨酸 (-4.6%)、萤石(-3.8%)、原盐 (-3.7%)、 021 炭黑 (-3.3%)、丁烷（地中海）(-1.9%)、丙烷（地中海）(-1.6%)。 qiuxf@ ◆行业动态：聚丙烯强势，C3 产业链全线推涨：近日PP 现货市场受期货 陈冠雄 (执业证书编号：S0930517080003) 021 影响拉涨明显，成本端目前新加坡石脑油价格同比上涨30%左右；库存方 chenguanxiong@ 面目前上游（约3.5 万吨）和华东社会库存（约 17 万吨）均处于近三年 赵启超 (执业证书编号：S0930518050002) 低位，主流市场本周丙烯价格上涨600 元/吨至8700-8900 元/吨；需求方 010 zhaoqc@ 面，下游PO、丁醇、丙酮和丙烯酸等C3 衍生物开工周环比均有接近10% 的上升，并在丙烯成本支撑下全线推涨。长丝、PTA 维持涨势，但短期下 联系人 游降负荷压力加大：本周涤纶长丝POY 价格上涨450 元/吨，FDY 价格上 肖亚平 涨450 元，PTA 价格上涨375 元，MEG 价格下跌370 元，涤纶长丝POY 021 价差扩大217 元，FDY 价差扩大217 元，PTA 价差扩大297 元，PX-石 xiaoyaping@ 脑油价差扩大5 美元。长丝POY 现金流扩大到600 元左右，FDY 现金流 行业与上证指数对比图 扩大到100 元左右，PTA 加工区间扩大到1200 元以上，PX 价差465 美 40.0% 元。本周长丝产销正常，江浙织机涤纶长丝POY 库存维持在6.5 天，FDY 20.0% 0.0% 库存维持在8 天，PTA 库存缩小到2.5 天。丙烯大涨，PDH 价差重回高 -20.0% -40.0% 点；丙烯酸及酯成本推动上涨：本周丙烯酸成交价上涨 550 元/吨，丙烯 酸丁酯价格上涨800 元，丙烯价格上涨450 元，正丁醇价格上涨800 元， 丙烯酸价差扩大201 元，丁酯和酸价差缩小9 元。本周丙烯和正丁醇大涨， CS基础化工 沪深300 丙烯酸同步上涨，丙烯酸及酯需求正常，预计下周维持涨势。PDH ：丙烷 相关研报 价格上涨7 美元，丙烯价格上涨450 元，PDH 价差扩大332 元。 ◆投资观点：近期影响化工品价格的内外环境复杂多变：外部环境方面， 关注人民币汇率变化对PTA 和PA