高盛高华证券--华谊兄弟：半年度业绩预告低于预期,归因于投资收益下降.pdf

证券研究报告 2018年7月16 日 | 4:56PM CST 中 华谊兄弟 (300027.SZ) 性 半年度业绩预告低于预期，归因于投资收益下降 廖绪发, CFA (分析师) 执业证书编号:S1420510120006 +86(21)2401-8902 | xufa.liao@ 北京高华证券有限责任公司 最新消息 戴晔 (分析师) 华谊兄弟公布 了2018年半年度业绩预告。今年上半年公司净利润同比 执业证书编号:S1420517070001 下降33%-40%，主要归因于投资收益下降。但扣非后净利润同比增 +86(21)2401-8944 | brian.dai@ 北京高华证券有限责任公司 长128.5%-158.5%。 分析 (1) 2017年上半年华谊兄弟的投资收益达到人民币5.4 1亿元，主要来 主要数据 ______________________________ 自于出售其网络游戏子公司银汉科技26%股权。2018年上半年，华谊 兄弟的非经常性净利润为人民币2,890万元，主要来 自于政府补贴。 (2) 2018年上半年公司扣非后净利润为人民币2.29亿-2.59亿元，同比 预测 _________________________________ 增长128.5%-158.5%，表明公司的经常性业务强劲复苏。报告期内， 《芳华》和 《前任3：再见前任》票房分别为人民币2.2亿元和16.4亿 元。公司公告显示，除电影外，电视剧、综艺节 目、艺人经纪、实景 娱乐和互联网娱乐等其他业务板块均发展前景良好。