光大证券--医药生物周报：建议关注中报表现,短期防御配置低估值流通.pdf

2018 年 7 月 29 日 医药生物 建议关注中报表现，短期防御配置低估值流通 ——医药生物周报） 行业周报 ◆行情回顾：“疫苗事件”舆情发酵拖累医药板块表现 增持（维持） 上周，医药生物指数下跌2.93% ，跑输沪深300 指数 3.74pp ，行业指数 排名垫底，预计主要是受疫苗事件舆情持续发酵拖累。分子版块看，医疗 分析师 器械最抗跌，而生物制品板块受“长生疫苗事件”影响跌幅最大。 林小伟 (执业证书编号：S0930517110003) ◆上市公司研发进度跟踪：恒瑞的马来酸吡咯替尼片生产申请审评审批 021-221673 11 linxiaowei@ 中；信立泰的替格瑞洛片生产申请新进承办。本周公布16 个品规通过一 致性评价审批（第五批），以上品规均符合我们7 月23 日周报《建议关 梁东旭 (执业证书编号：S0930517120003) 注低估值、预期改善的医药流通板块》中的预测名单；另有30 个品规即 0755 liangdongxu@ 将公布审批结果。 ◆行业观点：建议关注中报表现，短期防御配置低估值流通 经煜甚 (执业证书编号：S0930517050002) 021 我们延续上周周报观点，短期仍以防御配置为主，建议投资者配置估值 jingys@ 较低且有预期改善的医药流通板块，主要理由：①流通企业对利率和信 贷投放较为敏感，资金压力有所缓解；②板块估值较长时间处于低位； 宋硕 (执业证书编号：S0930518060001) 021 ③部分企业对上游付款账期拉长，现金流有望改善；④两票制及招投标 songshuo@ 新标影响逐渐消除，部分企业中报业绩开始出现环比改善。重点推荐： 上海医药、润达医疗，建议关注瑞康医药、国药股份和柳州医药。 行业与上证指数对比图 中长期仍建议紧握 “创新+升级”主线，积极关注中报业绩：①流通渠道 30% 变革带来产业格局重塑有望迎来拐点，推荐上海医药、润达医疗；②消 20% 费升级驱动量价齐升，推荐长春高新、爱尔眼科、云南白药、片仔癀、 10% 同仁堂；③药店受益加速整合和处方外流，推荐益丰药房、大参林、一 0% 心堂、老百姓；④创新药/ 重磅仿制有望催生新重磅产品，推荐康弘药业、 -10% 信立泰、通化东宝；⑤创新高端器械开启进口替代景气周期，推荐安图 07-17 10-17 01-18 04-18 生物、乐普医疗；⑥一致性评价加速进口替代和竞争格局改善，推荐信 医药生物 沪深300 立泰、乐普医疗。