光大证券--通信行业2018年第29周周报：BIS正式解除中兴禁售令,板块有望触底回升.pdf

2018 年 7 月 15 日 通信行业 BIS 正式解除中兴禁售令，板块有望触底回升 ——通信行业 2018 年第 29 周周报 行业周报 ◆光纤/光棒反倾销政策持续，关注拥有棒纤缆一体化能力的企业 买入（维持） 商务部发布公告，自2018 年7 月11 日起对原产自美国和日本的进口光 纤预制棒继续征收反倾销税，实施期限5 年；同时，裁定原产于美国的 分析师 进口非色散位移单模光纤在复审调查期内存在倾销，自2018 年7 月11 姜国平 (执业证书编号：S0930514080007) 日起，进口经营者在进口原产于美国的非色散位移单模光纤时，应依据 021 裁定所确定的各公司倾销幅度（33.3%-78.2%）向中国海关缴纳相应的 jianggp@ 反倾销税。本轮反倾销公告是商务部继2017 年4 月22 日发布的年度第 20 号公告中反倾销税政策的延续，变动部分主要在于对美国的OFS 公 联系人 司、康宁公司和德拉克公司的反倾销税率从此前的4.7%、5.4%和8.5% 石崎良 分别提升到33.3%、37.9%、78.2% ，提升幅度较大。总体来看，此次光 021 shiql@ 纤预制棒反倾销政策延续符合预期，同时国内光纤进口量也有限，建议 密切关注中移动下半年光纤光缆集采招标规模及进程，警惕5G 无线侧大 吴希凯 规模建设前需求下降的风险，关注拥有棒纤缆一体化能力的企业：长飞 wuxk@ 光纤、亨通光电、中天科技。 ◆美国商务部 （BIS）正式解除中兴通讯禁售令，板块有望触底回升 行业主要数据图 7 月14 日，美国商务部正式解除美国公司向中兴通讯出售商品的禁令，标 志着美国商务部对中兴通讯长达近3 个月的制裁正式结束。由于中兴通讯 在全球通信行业，尤其是在 5G 领域的关键地位，此前禁售事件导致市场 对整个5G 板块产生了较为悲观的情绪。我们认为，中兴事件解决，短期 压制板块因素解除，考虑到目前通信板块整体估值低、机构持仓低，加上 近期市场对于5G 频谱分配预期不断提升，5G 牌照有望在下半年发放等因 素，通信板块有望触底回升，关注5G 及光通信产业链，重点推荐：烽火 通信（600498）、光迅科技（002281），关注：中兴通讯（000063）。 行业与上证指数对比图 ◆本周核心推荐：中新赛克、烽火通信、星网锐捷、光迅科技、日海智能、 20% 亿联网络，此外关注：美亚柏科、中海达。 5% -10% ◆风险提示：5G 建设进程不及预期；运营商资本开支持续下滑风险 -25% 证券 公司 股价 EPS （元） PE （X） 投资 -40% 代码 名称 （元）17A 18E 19E 17A 18E 19E 评级 07-17 10-17 01-18 04-18 002912 中新赛克94.08 1.24 1.83 2.57 76 51 37 增持 通信行业 沪深300 600498 烽火通信25.89 0.74 0.90 1.11 35 29 23 买入