光大证券--红旗连锁2018年半年报点评：业绩符合预告,携手巨头推动业态创新.pdf

2018 年 8 月 18 日 红旗连锁（002697.SZ ） 批发和零售贸易 业绩符合预告，携手巨头推动业态创新 ——红旗连锁（002697.SZ ）2018 年半年报点评 公司简报 ◆1H2018 公司营收同增5.34%，归母净利润同增57.15% 增持（维持） 8 月17 日晚，公司发布2018 年半年报：1H2018 实现营业收入36.16 当前价：4.73 元 亿元，同比增长5.34% ；实现归母净利润1.55 亿元，折合全面摊薄EPS 0.11 元，同比增长57.15% ；实现扣非归母净利润1.55 亿元，同比增长57.46% ， 分析师 业绩符合公司7 月5 日发布的业绩预告修正公告，公司业绩有较大幅度提 唐佳睿 CFA, CAIA, FRM 升主要系报告期内公司经营效率提升及新网银行贡献利润所致。 (执业证书编号：S0930516050001) 021 单季度拆分看，2Q2018 公司实现营业收入 17.74 亿元，同比增长 tangjiarui@ 4.56% ；实现归母净利润1.00 亿元，同比增长 69.56% 。公司同时发布了 2018 年前三季度业绩预测：预计实现归母净利润 1.63-1.83 亿元，对应同 孙路 (执业证书编号：S0930518060005) 021 比增长区间20%-35%。 sunlu@ ◆综合毛利率上升1.00 个百分点，期间费用率上升0.25 个百分点 邬亮 (执业证书编号：S0930518040003) 1H2018 公司综合毛利率为28.52% ，较上年同期上升1.00 个百分点。 010 1H2018 公司期间费用率为23.86% ，较上年同期上升0.25 个百分点，其中 wuliang16@ 销售/ 管理/财务费用率分别为22.33%/ 1.35%/ 0.19% ，较上年同期分别变 市场数据 化0.31/ 0.01/ -0.05 个百分点。 总股本(亿股) ：13.60 ◆立足区域优势，携手巨头推动业态创新 总市值(亿元) ：64.33 报告期内公司新开门店66 家，关闭门店31 家，截至报告期末公司共 一年最低/最高(元) ：4.68/7.72 有门店2765 家。2018 年起公司借助永辉的经营管理经验，开始对下属门 近 3 月换手率：36.24% 店实行生鲜化改造，截至报告期末已有 38 家生鲜门店开业，23 家门店处 于改造升级进程中，预计未来更多符合条件的门店将被改造。此外公司还 股价表现(一年) 同美团展开合作，向美团超市板块供应精选商品，与线上线下巨头的合作 30% 预计为公司发展提供新空间。 15% ◆上调18 年盈利预测，维持“增持”评级 0% 考虑到公司