光大证券--电子行业2018年半年报总结：电子行业上半年业绩结构性分化,电子上游环节表现亮眼.pdf

2018 年 9 月 3 日 电子行业 电子行业上半年业绩结构性分化，电子上游环节表现亮眼 ——电子行业 2018 年半年报总结 行业动态 ◆电子行业上半年业绩结构性分化，电子上游环节表现亮眼 买入（维持） 电子行业2017 年半年报已经全部出炉，我们使用申万电子行业作为 分类标准，对电子行业的2018 年半年报进行总结。2018 年上半年，电子 分析师 行业营业收入为6476.28 亿元，同比增长13.79%，归母净利润为373.71 杨明辉 (执业证书编号：S0930518010002) 亿元，同比下降5.15%。上半年电子行业业绩出现结构性分化，电子上游 0755 的基础元件、PCB、半导体等细分行业表现亮眼，我们认为这样的高景气 yangmh@ 有望得到延续，建议投资者关注电子上游行业。 黄浩阳 (执业证书编号：S0930518030001) ◆消费电子业绩保持高增长，新款iPhone 有望带动产业链热度 021 huanghaoyang@ 智能手机行业进入第二个十年，消费电子公司也正迎来新的发展机 遇。从2018 年上半年来看，消费电子公司的业绩普遍保持着高增长。苹 联系人 果已经确定将在美国当地时间9 月12 日（北京时间9 月13 日凌晨1 点） 王经纬 举办2018 年秋季新品发布会，届时将有望发布新款iPhone ，我们认为将 0755 wangjingwei@ 有望带动产业链热度。 ◆半导体上半年业绩良好，模拟存储设计、设备及功率半导体板块表现 行业与上证指数对比图 亮眼 30% 在物联网、5G、A I、汽车电子等创新应用的驱动下，半导体产业正迎 18% 来新的发展动力。同时我国正处于产业升级的关键时期，半导体产业将是 5% 实现产业升级的重要抓手，再叠加半导体产业自主可控的紧迫感，国家有 -8% 望不断加大对半导体产业的扶持力度，有望推动对整个行业的发展，国内 -20% 半导体产业有望快速发展，相关公司将深度受益。 07-17 10-17 01-18 04-18 电子行业 沪深300 ◆基础元件受益行业高景气，上半年业绩保持高增长 资料来源：Wind 自2017 年下半年以来，基础元件行业受益于供给格局的变动，全行 业处于高景气状态，产品价格不断上涨。这样的局面也在上市公司的业绩 相关研报 关注5G 稳步推进中带来创新机会；激光行 中得以体现，相关上市公司的半年报业绩均保持着快速增长。目前基础元 业仍是高确定性的成长领域——电子行业周 件新产能普遍需要到2018 年底或2019 年才能投产，并且目前厂商扩产 报 谨慎，扩产幅度普遍在 10%-30%之间，新增产能也主要集中在车用、工 ·····································2018-08-26 控等领域，而不是最紧缺的消费级产品。基于此，我们认为被动元件行业 的