东兴证券--煤炭行业周报：高温将至,煤价有望企稳.pdf

行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 高温将至 煤价有望企稳 2018 年07 月23 日 看好/维持 东 ——煤炭行业周报 煤炭 周度报告 兴 证 券 周报摘要： 郑闵钢 股 010zhengmgdxs@ 份 本周市场回顾： 执业证书编号: S1480510120012 有 本周中信煤炭指数报收 1540.62 点，下跌0.11%，跑输沪深300 指数0.12 个 限 百分点，位列29 个中信一级板块涨跌幅榜第 17 位。我们认为这主要是受到下 公 游需求疲软、水力发电超预期挤压火电空间导致煤炭价格下跌所致。 司 重点领域分析： 证 券 动力煤方面：目前蒙西、陕北、晋北等地停产煤矿基本都已复产，环保检查影 研 响逐渐消退，虽然未来仍有不定期的安全检查，但影响相对有限，煤炭供应将 行业基本资料 占比% 缓慢增加。港口方面，本周沿渤海各大港口煤炭库存虽有小幅下降，但仍处历 究 股票家数 36 1.02% 史高位，库存去化效果不及预期。且曹妃甸等港口已通过收取堆存费开始进行 报 重点公司家数 - - 疏港，致使存煤成本大幅上升，外加高温天气容易致使煤炭自燃，热值降低， 告 行业市值 8369.1 亿元 1.5% 部分贸易商抛货意向明显。下游方面，受环保督查和错峰生产的影响，部分高 耗能产业停产限产，工业生产步入淡季，带动需求走弱。受近期南方多地强降 流通市值 6919.75 亿元 1.74% 3 行业平均市盈率 9.69 / 雨影响，本周三峡水库出库流量日均高达 41000m /s，较去年同期增长 65%， 进一步挤压火电空间。受此影响，本周电厂日耗一直未能突破80 万吨，在高 市场平均市盈率 15.92 / 库存的背景下，电厂采购意愿偏低，需求疲软致使煤价持续下行。据中央气象 行业指数走势图 台预报，20 日起中东部地区将迎来今年最强、持续性最长的高温天气，四川、 重庆等地最高气温甚至将超 40℃。我们预计在高温的影响下，电厂日耗下周 35.6% 沪深300 煤炭 或将突破 80 万大关，但受制于高库存的压力，煤价继续承压，或在 650 元/ 吨左右止跌企稳。 15.6% 焦炭方面，本周第三轮降价刚刚落实，河北邯郸部分地区钢厂再次提出降价， -4.5% 降幅100 元/吨，目前焦企还未完全接受调价，双方仍在博弈当中。下游方面， 本周唐山发布关于钢企停产的通知，自7 月20 日起，进行为期43 天的污染减 -24.5