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掌趣科技大股东减持案例分析 摘 要 我国证券市场起步较晚，由于经济体制原因，产生了股权分置的概念，而同股不同 权，影响证券市场流动性的弊端随着社会主义市场经济发展日益严重。对此，证监会于 2005 年进行了股权分置改革，直到2008 年，我国股票基本上进入全流通时代，而大股 东的减持问题也应运而生。2015 年以来大股东减持越来越频繁，严重影响了中国股市的 健康发展，研究大股东的减持行为，显得越来越重要。 基于这样的经济背景和学术背景，本文以案例分析法为主，又相应的结合了事件研 究法、文献研究法和财务分析法，旨在为了探求大股东减持的时机，减持的动机和减持 的影响（包括市场影响，对公司的影响以及舆论影响等）。从而提出相关的意见希望能 更好的完善相关行政规章，更好的保护中小股东的利益。 游戏行业作为文化产业，一直受到了国家的大力发展和支持；而且受益于人口红利 和科技的发展，虽然经济环境下行，但是游戏市场并没有受太大影响，游戏收入每年仍 保持着较高的增长。受益于高速发展的行业环境，2012 年上市之后掌趣的市值一路水涨 船高，股价一路攀升，除去2015 年大盘下挫；但从2016 年开始，在一片业绩和行业大 好的情况下，大股东疯狂减持公司股份，甚至离任，公司股价也随之偏离行业发展态势， 一路波动下降。因此，本文以掌趣科技为研究对象，主要采用案例分析法，辅助事件研 究法和财务分析法来分析掌趣科技大股东从 2016 以来频繁减持行为和不同类型大股东 减持特征，探求掌趣科技大股东减持更深层次的减持动机，分析减持时机的影响因素和 减持的经济后果及其他影响。最后本文从公司内部，外部监管还有中小股东自身三个方 面对大股东减持行为提出了政策和建议。 本文研究发现，大股东在减持时机的选择上有一定的操作性，大股东可能会通过盈 余管理来创造减持时机。此外，研究还显示不管是什么类型的减持方式，针对大股东的 减持事件市场都是呈现负面的反应，虽然某些利好事件会有些许影响，但是整体还是为 负。 关键词：大股东减持 时机 动机 经济后果 I Analysis of the Reduction of Major Shareholders of OURPALM CO.,LTD Abstract The Chinese securities market started very late. The concept of equity splitting was occurred due to the economic system. But different rights in the same share, which is the drawbacks affecting the liquidity of the securities market, has become increasingly serious with the development of the socialist market economy. Then the CSRC carried out the non-tradable share reform in 2005. Until 2008, Chinas stocks basically entered the era of full circulation, which caused the issue of reduction of major shareholders. Since 2015, the reduction of major shareholder has become more frequent, which has seriously affected the healthy development of the Chinese securities market. It is increasi