第3章 利息与利新精品率.ppt

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第三章 利息与利率 本章教学目标: 1.理解不同学派对利息的本质的看法; 2.明确利率种类;掌握利率的计算方法; 3.重点掌握利率的决定理论;能够分析均衡利率决定的主要影响因素。 4.明确利率的作用及利率发挥作用的环境与条件。理解我国利率市场化进程。 第三章 目录 第一节 利息与利率概述 第二节 利率的计算 第三节 利率决定理论 第四节 利率的作用和我国利率改革 第一节 利息与利率概述 一、利息的含义与本质 二、利率的含义与分类 三、现行利率体系 一、利息的含义与本质 (一)定义 利息是指在信用关系中债务人支付给债权人(或债权人向债务人索取)的报酬。 利息是货币资本所有者所获得的报酬。它来自生产者使用该笔资金发挥营运职能而形成的利润的一部分。 (二)利息的本质 西方古典经济学者 利息是贷者因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬 (配第) 利息是资本的租金 (达德利·诺思) 利息来源于利润 (约瑟夫·马西 ) 利息剩余价值论 (亚当·斯密) 近代西方学者 利息是借贷资本家节欲的报酬 (纳骚·西尼尔“节欲论” ) 利息来源于资本的边际生产力 (约翰·克拉克 ) 利息是不耐的指标 (欧文.费雪“人性不耐说”) 利息是放弃货币流动性偏好的报酬 (凯恩斯“流动性偏好论” ) 马克思对利息本质的认识: 1.货币资本所有权和使用权的分离是利息产生的经济基础 2.利息是借用货币资本使用权付出的代价 3.利息是剩余价值的特殊转化形式,利息直接来源于利润,利息实质上是利润的一部分,利息是对剩余价值的分割。 总之: 投资人让渡资本使用权而索要的补偿。 补偿由两部分组成: 对机会成本的补偿; 对风险的补偿。 二、利率的定义和分类 (一)定义: 利率是利息率的简称 是指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。 (二)庞大的利率家族 按期限分:年利率、月利率和日利率 按计息方法:单利和复利 按借贷期内是否调整:固定利率和浮动利率 按决定方式:市场利率和官定利率 按是否考虑通货膨胀因素:名义利率和实际利率 按在整个利率体系中的作用:基准利率和非基准利率 按借贷期长短:短期利率和长期利率 按是否带有优惠性质:普通利率和优惠利率 存款利率和贷款利率 …… 1.按照利率的计算时间不同: 年利率、月利率、日利率 基本形式——年率% 、月率‰、日率? 中国的“厘”——年率1厘,1%;月率1厘,1 ‰ ;日拆1厘,1 ? 。 年利率=12×月利率=360×日利率 日利率=(1/30)×月利率=(1/360)×年利率 2.按计息方法 单利和复利 单利:不论期限长短,只就本金计息。 复利:本金所产生的利息在下一计息周期也生息, 中国过去又称为“驴打滚”即“利滚利”。 单利:F=P(1+in) ;I=P i n 复利:F=P(1+i)n 何者更能有效体现资金的时间价值? 复利更能有效地体现资金的时间价值。 我国之所以采用单利方式: 单利所存在的期限差别可以在一定程度上体现复利原则; 对复利的忌惮(利息剥削论);对资金时间价值的不重视。 3.按照利率的决定方式不同: 官方利率、公定利率和市场利率 官方利率是由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率,它是国家手中为了实现宏观调节目标的一种政策手段。 市场利率是指由货币资金的供求关系决定的利率,市场利率是随市场供求规律自由变动的利率,其水平高低由市场供求的均衡点决定的。 公定利率是由银行同业制定的,参加同业协会的各会员银行必须执行的利率。 4.按照利率在借贷期内能否调整: 固定利率 是指在整个借贷期限内,利率不随借贷供求状况而变动的利率, 它适用于短期借贷。 二者的比较: 固定利率: 收益与成本固定,融资中的不确定性减弱,促进融资;利率不能随经济形势与资金供求的变动而适时的调整,有可能成为不合理的利率。 5.按照利率的作用不同 基准利率和非基准利率 基准利率是带动和影响其它利率的利率,也叫中心利率。 是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率,即这种利率发生变动,其他利率也会相应变动。 是各国利率体系的核心,货币政策的手段之一。 基准利率 (benchmark interest rate) 在市场经济中,基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率(risk-free interest rate)。 一般来说,利息包含对机会成本的补偿和对风险的补偿,利率则包含对机会成本的补偿水平和风险溢价水平。 利率=机会成本补偿水平+风险溢价水平 利率中用于补偿机会成本的部分往往是由无风险利率表示,在这一基础上,风险的大小不同,风险溢价的程度也千差万别。相对于千差万别的风险溢价,无风险利率也就成了基准利率。 Shibor 上海银行间同业拆放利率 (Shangh

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