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1】“中原股神”得力助手孟建伟讲课资料 （尊重老师劳动，仅供读友参考） 一、新环境下投资理念的转换 40 认识一个事物需要一个过程，比如有的问题，在 岁以前，看不透 彻的，有的需要一辈子去认识，股市的问题也和人生中的问题一样，需 要时间，需要过程，需要积累，除此之外用再多的文字和语言去解释都 没有用。多年从事股市操作及股市分析工作的一些经验和体会的总结， 以及我们对股市运行规律的认识和怎样建立正确投资理念的方法。其中， 如市场热点的分析、选择个股的理念等方面。从股市运行的规律方面对 建立正确投资理念作分析，但这并不表明技术分析和基本面分析不重要， 相反，这些基础知识的掌握，又是投资者建立正确的投资理论的前提。 金融世界是动荡的、混乱的，无序可循，只有辨明事理，才能无 往不利。心理因素是控制金融市场的关键。更确切地说，只有掌握住 群众的本能才能控制市场，即必须了解群众将在何时、以何种方式聚 在某一种股票、货币或商品周围，投资者才有成功的可能。炒作就像 动物世界的森林法则，专门攻击弱者，这种做法往往能够百发百中。 判断对错并不重要，重要的在于正确时获取了多大利润，错误时亏损 了多少。在正确的时间正确的品种上重拳出击，如果操作过度，即使 对市场判断正确，仍会一败涂地。 很多上市公司谋求上市的目的无非就是募集资金，一旦资金到手，新 股发行中的承诺都给予推委和否定；还有不少的公司一旦其解禁股获得 流通，上市公司高官都不断离职辞职，千方百计变现自己利润十分巨大 的解禁股，投资者的信心受到严重伤害，这些道德败坏、毫无诚信者， 光有谴责是没有用的。 上周证券时报数据版刊登了上市10年来连续分红派现的166家公司，其中几个数据颇有意义。 1、有59家公司10年再融资记录为零。107家公司在连续派现的同时实施了再融资。再融资说明 企业需要钱，既然需要钱，为何要派现？须知派现是要股民缴所得税的；再融资是要付投行费用的。两相 抵扣后，显得极不经济，也很荒谬。 举例说，浦发银行在过去 10年中，累计分红85.55亿元，累计再融资629.94亿元。按20%的所 得税算，因分红股东交掉了17.11亿元的税。如果不分红，这 17.11亿元的所得税就可省下了，而且按 5%的融资成本计算，如果这85.55亿元不分红而留在公司，又可省下4.27亿元的融资成本。 17.11+4.27 21.38亿元，这不是个很小的数目。因此，从经济角度说，既要再融资，又要分红，是极 其荒谬的。 极其荒谬而又要做，那只有2个解释：一是分红就为了再融资，分红只是作秀，为了取得再融资资 格；二是再融资掏的是社会股东的钱，享有分红的包括了非社会股东。社会股东是平均拿出1元钱，再给 自己分0.14元的红利；非社会股东则不拿一分钱，得到红利。这是一种财富和利益转移游戏。 至于那59家公司，我们要向他们表达高度的敬意！他们才是真正在为股东创造财富、提高利润的公 司。尽管其中有些公司分红的数额并不大。 至于一些既不分红，也不融资的公司，我们也要向他们表达敬意，因为他们非常实际地再为股东创造 价值，知道既然公司需要钱，把利润分掉后再融资对社会股东来说，是最得不偿失的游戏。对不分红公司 的过度指责反映了国内投资者的一种偏见和不成熟，需要指责应该是那些分红就是为了再融资的公司！ 至于不分红就不能再融资，从2001年制定该政策时，我就说过这是一项极不合理的政策，有违经 济法则。 2、在 10年连续分红的公司中，有部分公司10年利润总额低于 10年再融资总额，其中不乏市场公 认的蓝筹股。 比如浦发银行，10年创造的利润总额621亿元，再融资总额629亿元。更有部分公司，10年在融 资总额相当10年利润总额2倍、甚至6倍以上。 由于该项数据统计的是 10年连续分红的公司，上市未满 10年，以及没有连续分红的公司没有统计 进去。如果统计进去，我们可以发现，许多所谓的蓝筹股都是融资和再融资额超过利润总额的“侵吞股民财 富而非为股民创造财富”的公司。这一点在银行股上表现得尤为明显。除了新上市的几家，银行股基本上都 是再融资额远远超过利润额。相比之下，浦发银行属于最棒的一家，因为它毕竟还连续 10年都分了红利。 最好的公司让股民一次投资，终身享用。如：佛山照明10年来为股东创造了29.89亿元的利润， 分掉了18.72亿元，但没有一次再融资。按复权后价格计算，其上市当日的价格为-0.5