股票市场与股票估值.pptx

第二章 股票市场与股票估值;第一节 股票与股票市场;一、股票;不可偿还性 股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。 股票的转让意味着公司股东的变化，并不减少公司资本。从期限上看，只要公司存在，它所发行的股票就存在，股票的期限等于公司存续的期限。 非返还性，使股东与股份有限公司之间保持一种比较稳定的经济关系。 ;参与性 股份有限公司实际上是投资者通过股权投资形式所拥有的资产。 作为公司的所有者，股票的持有者有权参与公司的经营决策，有权决定公司日常管理机构——董事会的人选，从而实现股份有限公司的盈利最大化，实现股东应享有的经济利益。;收益性 投资者购买股票的主要目的就是获取收益。根据股份有限公司的章程，股票的持有者有权从公司领取股息和分享公司的经营红利。 此外，股票还可以在二级市场流通，股票持有者可以获取买卖股票的差价。 流通性 股票是流动性很高的证券。它可以在股票交易市场上，作为商品进行买卖或作为抵押品随时转让。 ;价格波动性和风险性 受股份有限公司的盈利水平、市场供求关系、利息率对比以及全球政治经济等多种因素的影响，股票的票面价值与市场价值往往是不一致的，股票价格可以围绕其票面价值大幅度的波动。 由于股份有限公司在市场竞争中会有周期性变化，其经营状况有好有坏，再加上股票本身具有的市场价值会受股票交易市场的行情影响，因此股票收益就具有较大的风险性。;2.股票融资和信贷融资的区别; ;发行公司将发行 的股票全部出售;制定新股发行计划;确定委托代理;企业首次公开发行股票条件;最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币三千万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据。 最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币五千万元；或最近三个会计年度营业收入累计超过人民币三亿元。 发行前股本总额不少于人民币三千万元。 ;上市公司公开发行证券条件;企业首次公开发行股票程序; 刊登首次公开发行Ａ股定价及网下配售结果公告。 刊登首次公开发行Ａ股网上资金申购定价发行公告。 刊登首次公开发行人民币普通股（A 股）网上定价发行申购情况及中签率公告。 刊登首次公开发行A股网上定价发行摇号中签结果。 刊登首次公开发行股票上市公告。 ;三、股票流通市场;(1) 交易所交易方式;证券的卖方;1. 股票的票面价值、帐面价值和清算价值 （1）票面价值 亦即股票的面额是指股票上标明的金额，表示每股的资本额。 它并不能反映公司实际资产价值的多少。 由于股票的收益取决于公司的盈利水平而不是面额的高低，因此股票面额不代表股票的实际价值。;（2）帐面价值 又称股票的资本净值或每股净资产，是指股票所含实际资金的金额，公式如下： ;（3）清算价值 只是在公司破产或解体时才有意义，它代表股票占公司变卖资产所得的实际收入的金额，每股清算价值等于变卖资产的实际收入同公司股本金额之比。 多数情况下，股票的清算价值会小于帐面价值。;2. 股票的市场价格;3. 股票价格指数;;;;;;;;简单算术股价平均数;;;; 加权股票指数;4.沪深300指数编制方法;指数成分股的选样方法 选样空间 上市交易时间超过一个季度（流通市值排名前30位除外）； 非ST、*ST股票，非暂停上市股票； 公司经营状况良好，最近一年无重大违规事件、财务报告无重大问题； 股票价格无明显的异常波动或市场操纵； 剔除其他经专家委员会认定的不能进入指数的股票。;选样标准 选取规模大、流动性好的股票作为样本股 选样方法 先计算样本空间股票在最近一年（新股为上市以来）的日均市值、日均流通市值、日均流通股份数、日均成交额和日均成交股份数五个指标，再将上述指标的比重按2：2：2：1：1进行加权平均，然后将计算结果从高到低排序，选取排名在前300的股票。; 指数计算 指数以调整股本为权重，采用派许加权综合价格指数公式进行计算。其中，调整股本根据分级靠档方法获得。分级靠档方法如下表所示。; 流通比例 (%);举例说明： 某股票流通股比例（流通股本/总股本）为7%，低于20%，则采用流通股本为权数；某股票流通比例为35%，落在区间（30，40）内，对应的加权比例为40%，则将总股本的40%作为权数。;; 美国与欧洲股市的主要指数; 亚洲与中国股市的主要指数; (1) 平均股价的计算方法;(2) 股价指数的编制方法;我国的股票指数;;;;1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。七月-20七月-20Wed