财务管理学第五章长期筹资方式.pptx

第五章 长期筹资方式 ;第一节 长期筹资概述;长期筹资的渠道;长期筹资的类型;长期筹资方式;第二节 股权性筹资;;吸收投入资本是指企业以协议等形式吸收国家、其他法人、个人和外商直接投资的一种筹资方式。 吸收投入资本筹资的优点 吸收的投入资本属于股权性资金，能够提高企业的资信和借款能力。 财务风险较低。 吸收投入资本不仅可以筹得现金，还能够直接获取所需的设备、技术等，尽快地形成生产经营能力。 吸收投入资本筹资的缺点 吸收投入资本的资金成本较高。 与发行普通股相比，吸收投入资本筹资没有证券作为媒介，因而产权关系有时不够明晰，并且不便于产权交易。 吸收非现金投资的估价 现行市价法 重置成本法 收益现值法 ;二、 发行普通股筹资;江铃汽车A、B股筹资案例;普通股与优先股;普通股的种类;普通股的发行方式;股票发行的具体方式;普通股的销售方式;普通股的发行价格;;发行价格的确定——市盈率法;武钢股份增发新股案例;2．网下发行情况 本次发行最终确定在网下发行的数量为40159.13万股，占本次向社会公众公开发行股份数量的71.20%。其中有97家机构投资者获得配售，机构投资者的获配申购数量为380630万股，实际获得配售数量为40159.1万股，配售比例为10.5507%。机构投资者中，长江证券获配60,402,757股，红塔证券获配48,680,929股，鹏华中国50开放式证券投资基金获配32,453,953股，位列前三位；证券公司类机构投资者共获配115,983,843股，投资基金类机构投资者共获配113,029,647股，全国社保基金共获配10,867,221股，其他机构投资者共获配161,710,562股。网下发行产生的零股3712股由保荐机构（主承销商）包销。 2004年6月23日，武钢股份公告称，公司增发新股网上、网下申购已经结束。本次发行价格为每股6.38元，最终发行数量为141042.4万股，其中向社会公众公开发行56400万股社会公众股，向武钢集团定向增发84642.4万股国有法人股，占本次发行总量的60%。武钢集团以本次公开发行的发行价格每股6.38元全额认购向其定向增发的国有法人股。;股份公司的成立;公开募集股份程序;股票上市;股票上市的缺点主要有： （1）使公司失去隐私权。一家公司从私人公司变成公开上市公司其最大的变化即是公司稳私权的消失。国家证券管理机构要求上市公司将关键的经营情况向社会公众公开。 （2）限制经理人员操作的自由度。公司上市后其所有重要决策都需要经董事会讨论通过，有些对企业至关重大的决策则需全体股东投票决定。股东们通常以公司盈利、分红、股价等来判断经理人员的业绩，这些压力往往使得企业经理人员注重短期效益而忽略长期效益。 （3）公开上市需要很高的费用。这些费用包括：资产评估费用、股票承销佣金、律师费、会计师费、材料印刷费、登记费等等。这些费用的具体数额取决于每一个企业的具体情况、整个上市过程的难易程度和上市数额等因素。;普通股筹资的优缺点;第三节 债务性筹资;一、 长期借款筹资;长期借款的种类;长期借款的信用条件;长期借款筹资的优缺点;厦门路桥长期借款、财政补贴筹资案例;海沧大桥项目的总投资为287,400万元，项目资金安排情况如下: A．日本输出入银行贷款13,000万美元，折合人民币107,900万元，利率为浮动利率，即6个月的LIBOR加0.25%和转贷手续费0.6%，期限15年； B．国家开发银行贷款30,000万元，年利率为12.42%，期限12年（根据国家开发银行的通知，该笔贷款年利率从1997年10月23日起由12.42%调整至10.53%，从 1998年3月25日起由10.53%调整至10.35%）； C．交通部安排车购费26,900万元（该车购费属中央预算外资金, 由交通部直接安排给全国重点交通基础设施建设企业）； D．厦门市财政局贴息借款30,000万元，其中含专项贴息借款20,000 万元及养路费收入和车购费返还共 10,000万元； E．本次募股资金投入49,617万元。;;日本输出入银行的贷款来自1997年12月28日，厦门路桥与中国银行厦门市分行签订的《厦门海沧大桥项目使用日本输出入银行贷款1.3亿美元转贷协议》。该笔贷款为浮动利率贷款，利率为每一付息日前二个工作日六个月的LIBOR加0.85%（包括转贷手续费0.6%），贷款期限自1997年12月5 日起计算，首次还款日为2002年5月20日，最终还款日为2012年11月20日。厦门路桥以所属资产厦门大桥为该笔贷款提供了抵押担保。原借款人为路桥总公司，中国银行已经同意将借款人变更为厦门路桥。;;由于厦门大桥过桥费收入增加1553万元，使厦门路桥1999年完成主营业务收入13698万元，同比增长12.8%；实现净