第2章财务管理基本观念.pptx

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第2章  财务管理基本观念;学习目的;本章主要内容;第一节 资金时间价值;说明:;说明:;二、资金时间价值的计算※;(一)单利的终值与现值 单利是指不论时间长短,只按本金计算利息。即本 金能生利,利不能生利。;例:某人持有一张带息票据,面额为2000元,票面利率5%,出票日期为8月12日,到期日为11月10日(90天)。则该持有者到期可得到的价值是多少?;(二)复利的终值和现值   复利是指不仅本金计算利息,而且需将本期所产生 的利息定期转为本金,再计算利息。;例:某人将20000元钱存放于银行,年存款利率为6%,则三年后的资金价值是多少?;第一节 资金的时间价值;(三)年金;第一节 资金的时间价值;(3) 普通年金现值 年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。;第一节 资金的时间价值;练习题;第一节 资金时间价值;第一节 资金时间价值;(3)即付年金现值的计算 指一定时期内每期期初收付款的复利现值之和。;第一节 资金时间价值;第一节 资金时间价值;第一节 资金时间价值;第一节 资金时间价值;例:某公司向银行借入一笔钱,贷款年利率为15%, 银行规定前五年不用还本付息,但从第6年到第10年每 年年末偿付本息5000元。问该笔贷款的现值是多少?;练习题;【答案】 第一种付款方案的现值是20万元; 第二种付款方案: P=3×(P/A,10%,8)×(P/F,10%,1) =14.55(万元) 或者P=3×[(P/A,10%,9)-(P/A,10%,1)] =14.55(万元) 或者P=3×(F/A,10%,8)×(P/F,10%,9) =14.55(万元) 第三种付款方案: P=2×(P/A,10%,8)+3×(P/F,10%,9)+4×(P/F,10%,10)=13.48(万元);4.永续年金现值的计算;第一节 资金时间价值;第一节 资金时间价值;练习题:;练习题:;第一节 资金的时间价值;第一节 资金的时间价值; 第一节 资金的时间价值;第一节 资金时间价值;例:某人在2005年1月1日存入银行1000元,年利率为10%。 要求计算: (1)每年复利一次, 2008年12月31日存款账户余额是多少? (2)每季度复利一次, 2008年12月31日存款账户余额是多 少? 答案: F= P×(1+i)n = 1000×(1+10%)4=1000 ×1.4641=1464.1 (2);第一节 资金时间价值;1.甲公司拟向乙公司处置一处房产,甲公司提出两种付款方案: 方案一:从现在起,每年年初支付10万元,连续支付25次,共250万; 方案二:从第5年开始,每年年末支付30万元,连续支付10次,共300万元。 假设乙公司的资金成本率(即最低报酬率)为8%,你认为乙公司应选择哪种付款方案? 2.某企业拟购买一台柴油机,更新目前的汽油机。柴 油机价格较汽油机高出2000元,但每年可节约燃料费用 500元。若利率为10%,求柴油机应至少使用多少年对企 业而言才有利?;3.某企业购买设备,如付现金,则应一次支付 500000元,如通过商业贷款而分期付款则年利率 为6%,复利计息,年末支付,每年支付60000 元,共需支付20年,问哪一种方式较好? 4.某企业向银行借入一笔款项,银行贷款的年 利率为8%,银行规定前10年不用还款,从第11 年到第20年每年年末偿还本息2000元,这笔款项 的现值应为多少?;第二节 风险报酬;1.期望收益率;3.实际报酬率;(二)风险及其类别;1.按投资的全部风险是否可分散性划分;2.投资者(股东)所承担的不可分散风险的组成;2.投资者(股东)所承担的不可分散风险的组成;二、风险的衡量;2.概率分布;(三)计算标准离差;标准离差率:标准离差同期望值之比,计算公式 如下:;(五)计算风险报酬率;风险报酬斜率的确定方法: (了解);例:期望值、方差、标准离差、标准离差率的计算 某企业有A、B两个投资项目,两个投资项目的收益率 及其概率分布情况如下表所示,试计算两个项目的期望 收益率。;第二节 风险报酬;项目A 的方差;项目A的标 准离差率;三、风险与报酬的关系※;例:某企业有A、B两个投资项目,计划投资额均为1000万元,其收益率的概率分布如下表所示: ;(1)计算两个项目收益率的期望值: A项目:20%×0.2+10%×0.6+5%×0.2=11% B项目:30%×0.2+10%×0.6+(-5%)×0.2 =11% (2)计算两个项目收益率的标准离差: A项目:

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