职工持股丶信托与政府角色：一个劳资交易的视角.pdf

  职工持股、信托与政府角色：一个劳资交易的视角 一、 国外职工持股运行方式中的信托设计与信托需求(一)对国外职工持股运行方式的考察不 同国家的企业由于各自的社会制度、文化背景、理论研究的广度和深度以及市场发育的成熟度的不 同，在实施企业职工持股制度方面有不同的目的、措施，从而体现出不同的组织管理结构和成效。 从世界范围来看，职工持股制度在实务上展现诸多不同运作型态，在学理上并无明确统一的定义， 因此，事实上很难描绘一个一般化的职工持股制度。但各国在职工持股运行方式上基本上倾向于采 用信托设计。 美国的职工持股计划有不同的表现形式，如标准的职工持股计划(ESOP)、相互持股计划、消费 者持股计划、一般持股计划、个人资本所有权计划、商业资本所有权计划、公共资本所有权计划以 及股票期权、利润分享和低价向职工出售股票等， 本文只考察在美国作为职工持股计划主要表现 形式的标准职工持股计划(ESOP)。在美国，为实施职工持股计划，企业首先需要设立职工持股信托 (ESOT)，由企业作为委托人，由专门建立的职工持股信托基金(规模较小的企业也可指定专业的信 托公司)作为受托人，帮助职工购买和取得本企业的股票，并以独立法人的身份代表参加计划的职 工统一持有企业股票。 英国的职工持股主要有三种方法，即利润分享制、通过储蓄购买股票的办法、股票购买权。其 中，利润分享制是英国职工持股的主要形式 .利润分享制，即每年用完税前的一部分利润购买股票 分配给有资格的职工。其具体实施步骤是企业用不高于税前营业利润的5%的利润，在经投资保护 委员会同意后委托信托机构购买股票，这些股票将由该信托机构代管五年，然后再把股票分配给职 工。   1   在法国的职工持股计划中，职工可以个人或通过企业的“共同投资基金”(职工参加利润分配 的积累或参加企业储蓄计划积累)购买企业股份，如果股份由“共同投资基金”认购或购买的话， 这些权利由基金常管人代表。 日本的职工持股运行方式是在企业内部建立职工持股会，愿意购买企业股份的职工自愿参加。 职工股份的取得是从职工工资、奖金中按月扣除部分资金，加之企业提供的购股奖励金，一并由职 工持股会以其自身名义购买企业股票。股票由持股会统一持有并行使股东权利。购得的股票列入参 加者的台帐，记清每人应得股票数。 通过上面的考察，可以发现，虽然美、英、法、日等国企业职工持股的运行方式不尽相同，但 在相关制度设计方面都留有运用信托机制的空间。在职工持股运行方式上，各国为帮助职工取得股 份和/或为对职工持股进行统一管理，基本上都设立了专门的机构，而在美、英、法等国有关促进 职工持股的立法中，对此类机构称呼中或有“信托”二字或有“基金”二字，显然，立法者意在揭 示其中的信托关系。那么，接下来我们就需要分析一下日本的职工持股会的性质。在日本的职工持 股会方式中，职工将购股资金交付持股会，持股会取得资金所有权，持股会用从职工那里受让的资 金以自己的名义陆续购买本企业的股份，取得股份所有权，但持股会必需为职工利益行使股东权利， 由此形成了股份所有权与利益的分离。职工将购股资金交付持股会，即丧失其对该资金的所有权， 不再属于其自有财产;持股会虽取得购股资金的所有权，但这仅仅是一种形式上的、名义上的所有 权，它并不能享受行使这一所有权(购买本企业股份)所带来的利益;入会职工虽然对持股会行使购 股资金所有权和股份所有权的行为享有受益权，但这主要是一种利益的请求权，因此，职工转移给 持股会的购股资金以及持股会用购股资金取得的本企业股份系为入会职工利益而独立存在的财产。 持股会虽然对入会职工负有支付因行使购股资金所有权所生利益的义务，但持股会的此种义务仅以 其从职工那里受让的购股资金和利用购股资金所购股份为限;同时，持股会因行使购股资金所有权 和利用购股资金所购股份所有权而对第三人负有的任何责任，承担人只能是持股会，受到损害的第   2   三人无权请求职工负责，因此，职工和持股会的