投资效果评价指标及方法.pptx

第四章 投资效果评价指标及方法 ;1. 1 现金流量（Cash Flow , CF）内涵 概念：指投资项目在各时点上实际发生的资金流入和流出。 构成： 现金流入（Cash In Flow , CI）指流入系统的，如销售收入、资产回收、借款等 现金流出（ Cash Out Flow , CO）指流出系统的，如投资、经营成本、税、贷款本息偿还等。 净现金流量（NCF）＝CI－CO 特点：1）有明确的发生时点（年、半年、季等） ；2）必须实际、真正发生；3）不同角度/系统有不同的结果 ；4）有不同分类方法;1.2 现金流量图 概念：用图表示项目在整个寿命期内现金流入与流出的状况。 现金流量图做图步骤： 画一条水平线作为时间轴，按项目寿命期把其等分为若干等份，每一等份为一年，每个时点表示每年年末（或下年年初）。 相对于各时点，画垂直箭线表示项目的现金流量：箭头向上表示现金流入，箭头向下表示现金流出，箭线的长度根据现金流量的大小按比例画出。 在箭头旁边标出该现金流量的数字。 ;1 现金流量;1 现金流量;2 资金等值计算;2 资金等值计算;2 资金等值计算;2.3 资金等值计算的内涵 等值的概念 指在考虑时间因素的情况下，不同时点的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。例如：10000元存款，3%，2年，复利/单利 等值计算 利用等值的概念，把一个时点的资金换算为另一个时点等值资金的过程。如“折现”、“贴现 ” 考虑资金时间价值后，项目不同时点发生的收支，其数额不具可比性。换算到同一时点则可直接相加减，以便项目评价分析 ;2.4 资金的等值计算的几个相关概念 现值P（Present Value )：发生在（或折算为）某一特定时间序列起点的效益或费用的价值。 终值F (Future Value)：发生在（或折算为）某一特定时间序列终点的效益或费用的价值。 年金A（Annual Value)发生在（或折算为）某一特定时间序列各计算期末（不包括零期）的等额序列的资金价值。 折现率i (interest):进行等值计算时反映资金时间价值的参数 具体表现为：;资金等值计算;2 资金等值计算;2 资金等值计算;2 资金等值计算;2 资金等值计算;2 资金等值计算;1.1 项目类型 1. 独立方案：各方案间不具有排他性，在一组备选??投资方案中，采纳某一方案并不影响其他方案的采纳。 2. 互斥方案：各方案间是相互排斥的，采纳某一方案就不能再采纳其他方案。按服务寿命长短不同，投资方案可分为： ① 相同服务寿命的方案，即参与对比或评价方案的服务寿命均相同； ② 不同服务寿命的方案，即参与对比或评价方案的服务寿命均不相同； ③ 无限寿命的方案，在工程建设中永久性工程即可视为无限寿命的工程，如大型水坝、运河工程等。;1 项目类型及检验步骤;1 项目类型及检验步骤;2 项目投资效果评价指标及判断准则;2 项目经济效果评价指标及判断准则;2 项目经济效果评价指标及判断准则;;2 项目经济效果评价指标及判断准则 ;2 项目经济效果评价指标及判断准则 ;2 项目经济效果评价指标及判断准则 ;2 项目经济效果评价指标及判断准则 ;2 项目经济效果评价指标及判断准则 ;2 项目经济效果评价指标及判断准则 ;2 项目经济效果评价指标及判断准则 ;2 项目经济效果评价指标及判断准则 ;2 项目经济效果评价指标及判断准则 ;年末;2 项目经济效果评价指标及判断准则 ;2 项目经济效果评价指标及判断准则 ;2 项目经济效果评价指标及判断准则 ;2 项目经济效果评价指标及判断准则;2 项目经济效果评价指标及判断准则;2 项目经济效果评价指标及判断准则;2 项目经济效果评价指标及判断准则;2 项目经济效果评价指标及判断准则;2 项目经济效果评价指标及判断准则;2 项目经济效果评价指标及判断准则;2 项目经济效果评价指标及判断准则;2 项目经济效果评价指标及判断准则;2 项目经济效果评价指标及判断准则;2 项目经济效果评价指标及判断准则;2 项目经济效果评价指标及判断准则;2 项目经济效果评价指标及判断准则;1 基准收益率概念及确定原则;2 基准收益率确定方法;1 独立方案的经济效果评价方法应用;例1：;例2：A、B，其净现金流量如下表所示，若i0=15%,试判断方案的经济性。  净现值法： 年值法： 内部收益率： 通过插值法可得： IRRA=12.23% <i0=15%，故方案A不可行。 IRRB=18.2% > i0=15%, 故方案B可行。 投资回收期：通过列现金流量表可近似算出： TPA=5.83（年）；