石油化工行业：化工股中的资源股.pdf

研究报告 2010 年 10 月 26 日 化工 石油化工行业 看好 署名人：芮定坤 执业证书编号： 010 化工股中的资源股 ruidingkun@ 投资要点： 美国预期重新实行量化宽松的货币制度，市场在预期流动性充裕和有通胀预期的 情况下，对资源股的偏好增加，我们做了这个专题：化工股中的资源股。选择股 票的标准有 2 个：每股资源储量(相当于是弹性) ，第2 是现在的估值。 评级调整： 首次 煤：拥有煤炭资源的化工公司按每股储量排序分别是：中泰化学、广汇股份、云 天化、红星发展、天原集团、柳化股份、云维股份。未来有注入资源可能的有山 行业基本资料 西三维、英力特和新疆天业。 上市公司家数 176 总市值（亿元） 18380 磷矿：我国是第 2 磷矿资源国，但开采量太大，国土资源部已将磷矿列为 2010 年 占A 股比例（% ） 5.26% 后不能满足中国国民经济发展要求的 20 个矿种之一，短期来看，限电会支撑价格， 平均市盈率（倍） 165.05 长期来看，磷矿石的整合和国家政策的方向，以及未来 2 年我们认为农药化肥行 行业表现 业景气度向上，价值有提升的空间。拥有磷矿石的公司按每股储量为：兴发集团、 （% ） 1M 3M 6M 澄星股份、湖北宜化、六国化工、天原集团，有注入预期的是云天化。 化工 13.85 20.20 -2.33 萤石和氟化工：“十二五”期间，专门对萤石做了规划，限制生产不再新建产能， 上证综合指数 0.00 16.10 -0.81 对萤石资源进行整合、加强对资源的控制，预计 2011 年上半年政府会出台对于萤 石类似稀土的生产限制政策,上市公司有巨化股份和三爱富，都没有萤石资源，巨 18% 45126 9% 37605 化股份有注入的预期（中化集团 500 万吨）。 0% 30084 -9% 22563 -18% 15042 拥有钾盐资源的公司有盐湖钾肥、盐湖集团、冠农股份、中信国安。钾盐的价格 -27% 7521 -36% 0 驱动力主要是钾肥，和农业景气度有关，同时和资源集中有关，11、12 年有可能 2009/10 2010/2 2010/5 2010/9 有钾肥的“大年”，加上通胀预期下资源品可能涨价，钾肥价格上涨的概率大。 成交金额 化工 上证综合指数 拥有无机矿和原盐资源的有: 山东海化、双环、