宏观形势与市场生态因子变迁.pptx

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目录 CONTENTS;1.1 中世纪鼠疫 1347年至1353年,一场席卷整个欧洲被称为“黑死病”的鼠疫大瘟疫爆发,仅仅数年的时 间就造成全欧洲2500万以上的人口死亡,占当时全欧洲总人口的约三分之一。根据当时受感 染的情况,法国和意大利成为受灾最严重的国家,其中意大利的佛罗伦萨因此次瘟疫损失了 近80%的总城市人口。黑死病严重冲击了欧洲政治、经济、社会的各个方面,迫使欧洲从蒙 昧走向理性,也成为欧洲文艺复兴导火线。;1.2 1918西班牙流感;1.3 亚洲流感H2N2(1957-1958年) 1957年的亚洲流感。主要爆发于东南亚,美国也相对较重,持续时间相对较短。据世卫组织 估计,全球大约100-400万人死亡。当时我国正处于解放后的快速恢复期,当年GDP增速下 降9.9个百分点,次年很快得到恢复。;美国经济和股市短暂回落;1.4.香港流感H3N2(1968-1969年) 1968年的香港流感。主要爆发于中国大陆和香港,美国也相对较重,持续时间相对较短。据 世卫组织估计,全球大约100多万人死亡。我国1966年开始“文化大革命”,当年GDP增速 仅-5.7%,1968年-4.1%,疫情影响从增速上表现不明显。;疫情对香港股市影响不明显;1.5.SARS病毒(2003年) 2003年的SARS。重灾区主要在中国,疫情总规模和传播范围相对较小。据WHO数据,全球 累计患病8422例,死亡916例。;SARS对经济只有季度影响;1.6.2009年墨西哥H1N1流感 2009年4月的墨西哥流感。主要爆发于墨西哥和美国,持续时间相对较短。世界卫生组织确 认,全球约1.85万人死亡。美国CDC估计全球死亡15.17-57.54万人,其中美国死亡1.25万 人。当时处于2008年金融危机后的恢复阶段,经济和股市处于大幅下跌后上升初期。疫情爆 发的2009年,墨西哥、美国、全球GDP增速分别下降至-5.29%、-2.5%和-1.68%,但均很 快得到恢复。美国2009年二季度GDP增速最低为-3.92%,墨西哥为-8.93%;公布确认病例后,美国股市不跌反涨;;1.8.疫情总结;2.周期变换与经济转型;日本经济增速的三个阶段;继续下行?底部已现?;;美国周期不乐观;美国经济恢复,但疫情可能已刺破美国前期泡沫;中国制造占比全球第一;中国出口;消费比重仍偏低;一些核心技术依赖国外;资源配置不尽合理;发展方向;沪深300代表的上市公司表现???好;沪深300的估值上升幅度不算太高;小型企业供需两端承压;高技术产业保持较高增速,2020年8月为7.6%,而工业增加值增速为5.6%;新经济引领股市;中国新经济上市公司相对不足;A股走势不能完全反映经济发展水平;美国10多年来上涨主要来自科技股;在国外市场的中资创新企业;阿里、工行等市比较;5.固定收益、房地产与股权投资;房住不炒;理财收益率下行;基金、保险规模持续扩大;6. 中国优势;中国经济率先恢复;中国增速更高;中美利差吸引;美元或将贬值;人民币有走强可能;看好人民币,海外资金持续流入可能性较大 股市中机构话语权在增加;;中国的货币政策;金融支持实体经济:增加供给 与 降低价格;低利率与估值;美国因素:美国货币政策近期估计维持宽松;美国物价;美国就业;趋势前瞻:长线慢牛+短期震荡反复;;美国政策不确定性:中美关系、货币政策

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