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风险报酬与证券估价
风险报酬
系数
风险报酬率
资本资产定价模型
风险
风险——指在一定条件下和一定时期内
可能发生的各种结果的变动程度。
决策类型
确定性决策
风险性决策
不确定性决策
风险报酬与投资报酬
风险报酬率(R )——指投资者因冒风险投资而
r
获得的高于无风险报酬的那部分报酬率。
投资报酬率(K)—— 由无风险报酬率和风险报
酬率组成,其中无风险报酬率是加上通货膨胀
一般可用投资于
补偿率的资金时间价值。 国库券的报酬率
公式:K = R + R 代替
f r
Rf :无风险报酬率
公司罢 可通过证券
证券投资组合的风险 投资组合分
工、新产 散
品开发失
败
证券投资组合的风险有:
非系统风险 某些因素对个别证券
投资收益造成波动的
系统风险
可能性。可分散风
险、公司特有风险。
宏观经济政策
变化、国家税
法变化、世界 某些因素对市场上所有
经济状况 证券投资收益造成波动
用ß系数计量 的可能性。不可分散风
险、市场风险。
β系数
反映个别股票相对于证券市场平均风
险变动程度的指标。 该证券的风险与整
个证券市场的风险
衡量个别股票的市场风险。
相同
1
该证券的风险高于整
1 个证券市场的风险
1
该证券的风险低于整
个证券市场的风险
证券组合的风险
证券组合的系数
n
p i i
i 1
p : 证券组合的 系数;
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