风险报酬与证券估价教程.pdf

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风险报酬与证券估价 风险报酬 系数 风险报酬率 资本资产定价模型 风险 风险——指在一定条件下和一定时期内 可能发生的各种结果的变动程度。 决策类型 确定性决策 风险性决策 不确定性决策 风险报酬与投资报酬 风险报酬率(R )——指投资者因冒风险投资而 r 获得的高于无风险报酬的那部分报酬率。 投资报酬率(K)—— 由无风险报酬率和风险报 酬率组成,其中无风险报酬率是加上通货膨胀 一般可用投资于 补偿率的资金时间价值。 国库券的报酬率 公式:K = R + R 代替 f r Rf :无风险报酬率 公司罢 可通过证券 证券投资组合的风险 投资组合分 工、新产 散 品开发失 败 证券投资组合的风险有: 非系统风险 某些因素对个别证券 投资收益造成波动的 系统风险 可能性。可分散风 险、公司特有风险。 宏观经济政策 变化、国家税 法变化、世界 某些因素对市场上所有 经济状况 证券投资收益造成波动 用ß系数计量 的可能性。不可分散风 险、市场风险。 β系数 反映个别股票相对于证券市场平均风 险变动程度的指标。 该证券的风险与整 个证券市场的风险 衡量个别股票的市场风险。 相同  1  该证券的风险高于整 1 个证券市场的风险  1  该证券的风险低于整 个证券市场的风险 证券组合的风险 证券组合的系数 n   p i i i 1   p : 证券组合的 系数;

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