加拿大应对金融危机的良好做法.docVIP

加拿大应对金融危机的良好做法 在此次金融危机中，加拿大银行业表现良好，根据世界经济论坛2008年10月的评估，加拿大被评为拥有世界上最为稳健的金融体系。5月 一、加拿大银行体系表现 (一)未发生需政府向银行注资情形。虽然加拿大银行也较为依赖批发融资（2008批发融资比例约为50％），但同时具有稳定的储蓄存款基础（约占30％），对证券和回购市场依赖度相对较低（约为20％），加上国内信用需求下降，融资息差水平相比较各国控制较好（图1）。 （二）持续盈利。2008年六大银行有五家实现盈利，2009年第一财季则全部盈利，目前仍保持9.9%的平均股本回报率(图2、3)。 （三）受严格监管约束和稳健经营模式影响，资本充足状况良好。加拿大对核心资本充足率和资本充足率的监管要求分别为7%和10%，高于巴塞尔协议要求，2009年第一财季加拿大银行体系实际资本充足指标分别达到10%和13%（图4）。 （四）得益于加拿大按揭住房公司（CMHC，联邦国有）推出的按揭保险购买计划，银行可向其出售保险按揭以获得中期融资，流动状况进一步改善。 （五）市场信心强劲。尽管发生危机，但加拿大银行仍能自私人市场筹得14亿美元的优质资本，并大部分以优先股方式注入核心资本，说明市场信心稳固。 二、加拿大应对金融危机的关键经验 （一）稳固的宏观经济基础和较为保守的风险偏好 加拿大央行分析认为加拿大银行体系之所以在危机中屹立不倒，首先得益于坚实的宏观经济基础、可靠的货币政策和稳健的预算管理，目前加拿大财政仍非常充裕，且央行对系统性的金融稳定较为关注；其次是相对保守的风险偏好使得加拿大银行业在经济下行和金融危机中受损程度较低，也能够进一步抵御大额损失，守住风险底线。加拿大银行业不发放次级按揭贷款，零售银行、批发银行和财富管理等业务条线和展业区域较为分散，也不热衷于“有毒资产”工具，按揭贷款中介机构的市场份额仅占不到三分之一，发生风险也容易恢复，而美国泡沫时期该比例高达70％。加拿大银行根据金融机构监管署（OSFI，Office of Superintendent for Financial Institutions）的监管要求和机构自律控制了非常好的杠杆率，不盲目扩张资产，因此保持了良好的风险质量。 （二）强势稳健的监管体制 加拿大监管体系的优势突出反映在监管框架、市场结构和产品设计、原则信任导向监管以及风险为本的审慎监管四大方面。 1.监管框架优势 加拿大银行监管体系的特点是各监管机构职责边界清晰、沟通协作有效，其监管视角涵盖金融活动、金融市场及其与实体经济的相互作用、以及金融体系整体风险状况和体系内不良风险的蔓延。OSFI负责整个金融体系的审慎监管，确保银行经营竞争不以牺牲稳健为代价，并因为对具有系统性影响的国内大型金融机构和联邦保险公司的监管而大大降低了监管套利空间；加拿大财政部负责制定金融政策；央行作为最后贷款人制定货币政策，并负责对具有系统性影响的支付和清结算系统进行监管；加拿大存款保险公司则通过风险权重保险为联邦监管金融机构提供存款保险保护，维护市场信心；加拿大金融消费者协会等联邦和省级机构负责关注市场行为保护金融消费者利益；省级证券委员会负责资本市场监管。 上述监管框架有效结合了机构监管（如OSFI开展银行债权人保护）和行为监管（如市场行为监管机构开展消费者保护），形成综合全面的监管架构。同时各监管机构之间具有定期监管例会等良好的监管沟通机制，便于交流信息、加强合作、解决争端。 2.市场结构和产品设计方面的优势 金融市场主体的组织分布、金融产品的设计方案及其与金融公众的良性互动也是一种体系优势。加拿大银行体系较为清晰，便于监管机构实施统一监管、降低监管套利。6家大型综合银行占到金融总量的90％，通过国内分销网络为主要企业提供多种服务；私人银行和商业银行专注于其核心业务，通过批发融资和跨境运营为国内外企业提供品种丰富、创新多样的金融服务；小型银行、外国银行和监管较为宽松的金融中介机构等市场主体则有助保持市场活力。另外，券商偿债能力以及基金投资顾问和基金发行商等资本市场活动也分别接受其他审慎性监管。监管机构之间也通过监管协调降低监管套利，如对于银行向未监管领域机构的风险敞口，OSFI要求其提高准备计提以控制风险头寸。 另一方面，加拿大按揭住房贷款的产品设计本身比较稳妥，提供了一定的风险缓释。具体包括：融资杠杆超过80％的贷款均需向CMHC投保；政府为破产私人按揭机构的融资人提供原贷款金额10％以上部分的保证；2008年CMHC停止向非优次贷产品提供担保，其市场影响已自然消减；按揭抵押人承担个人连带责任；按揭利息不能免税扣除；大部分按揭产品为银行自营业务表内核算，故准入标准相对较高；按揭证券化的目的多基于流动性考虑而非风险转嫁；按揭债务管理资产和销售酬金较为有限，O