前景理论中级微观经济学,行行为经济学.ppt

期望效用理论:冯诺依曼和摩根斯坦提出 A:以概幸p,p2,)达到财富水平2,xx) 若个人面临选择 以概率1q2,q,q)达到财富水平6,2x,x) 计算期望值:当Σua)uk时,选择A方案 风险厌恶RA( risk aversion 对风险的偏好 风险中性RN( risk neutral) 风险偏好RP( risk proneness 图1叙丰曲线函类 Fig. I Differant I pes af uliliy cur 阿莱悖论A| lais paradox): 1952年,法國经济学家、诺贝尔经济学奖获得者莫里斯阿莱斯作了一个著名的实验: 对100人測试所设计的赌局 实殓一 赌局A:100%的机会得到100万元 赌局B:10%的机会得到500万元,89%的机会得到100万元,1%的机会什么也得不到 实验结果:绝大多数人选择A。虽然小于赌局B的期望值(139万元)赌局A的期望值(100万元) 分析人们的选择是基于不同选择产生的效应而定的,所以由结果可以得两者效用比较(用期望效用理论) 1.081M>089U(81)+0.01(S80M)+0.U(S50) 【1】 实殓二;然后阿莱使用新赌局对这地人继续进行測试 赌局C:11%的机会得到100万元,89%的机会什么也得不到 赌局D:10%的机会得到500万元,90%的机会什么也得不到。 实验结果:绝大多数人选择D而非C。即赌局C的期望值(11万元)小于赌局D的期望值(50万元) 分析:进行效用比 089V(80M)+01(81M)<09U(80M)+0U(5M 【2】 实验一和实验二的效用比较结果如下 【1】 1.0(1M)>089U(81M)+0.0U(S0M)+01(S5M) 9(80M)+0.11081M0)<09U(0M)+0U(5M 对实验的结果进行恒等变形: 089V(0M)+0.11081M0)<09U(0M)+0U(85M 0.1(861M)<0010(80M)+0.1U(85M) 1.0(81)-0.8901M)<001(80M)+0.U(5) 1.0081M<0.89U(81)+0.01U(S0M)+0.U(S5M) 比较【1】式和【3】式,得出矛盾。 前景理论( Prospect Theory) 简介 前景理论由2002年诺贝尔经济学奖的获得者丹尼尔卡尼曼( Daniel kahneman)和 阿摩司特沃斯基( Amos Tversky)提出,是描述性范式的一个决策模型,该理论人 在不确定条件下的决策选择,取决于结果与预期的差距而不只是结果本身。即,人 在决策时会在心里预设一个参考标准,然后衡量每个决定的结果,与这个参考标准 的差别是多大 该理论是为改进博弈论中的期望效用假说而建立。 风险决策过程 简要了簖) 期望中共有的部分 编辑阶段:编码一◆合成→剥离→→相抵→简化→→占优检査(相关性较彊的几个量 (505;-3,05)(2,05) (300,0.8;2002) (101049) ·估值阶段:编阶段之后,决策制定者对期望进行佔值并进行选择。被编期篁的全部 价值ν用两个主观量度来表达π和V。(π为决策权重,v为主观价值) 如果( X, p:Y,q是一个一般性期望,那么: V(x, p: y, q)=I(p)v(x)+r(g)v(y) 由前面的估值公式:V(x,p:y,)=x(p)v()+x()y(9 得到在前景理论中期望的价值是由: “价值函数”( aluefunction)【即vx)】 “决策权重”( DeCISionweight)【即πx)】 共同决定一一也就是说, 风险决策的结果是由价值函数和决策权重函数决定的 1、价值函数 价笸函数以矿于个人财富参考点κ的财富变化量ax为自变量,以个人的对风险 件的主观价值ⅵ△刈)为因变量的函数模 依据 Kahneman和 Tversky提出的价值函 数公式,有 △x≥0 v(△r)= 0(-△x)△x<0 其中c,β为风险态度系数,0<a,<1,c,B越大 表示决策者越倾向于冒险;θ为损失规避系数,若 θ>1,则决策者将对损失更加敏感 value function of prospect theory 根据 Kahneman和 Tesy的试验测定,取-1 a=β=0.8,=2.25 在此参数设置下价值函-2 数曲线如图所示 2-1.5-1-0.500.511.52 对5组α与β的价值函数作图: value function of prospect theory 表2价值函数参数§组取值 Tab 2 Five sets of value function parameters 132 2121102254 41,B=13 1.010026 a=1.21,B=1.02 00,=1 50600