REIT基金资产支持证券募集说明书-第1、2章.docxVIP

第一章 投资风险提示 本期证券仅代表特定目的信托受益权的相应份额，不构成发起机构、信托受托人或 任何其他机构对投资者的负债，资产支持证券持有人在本期证券下的追索权仅限于信托 财产。 投资者购买资产支持证券，应当认真阅读本文件及有关的信息披露文件，进行独立 的投资判断。主管部门对本期证券发行的核准，并不表明对本期证券的投资价值作出了 任何评价，也不表明对本期证券的投资风险作出了任何判断。 下文总结了资产支持证券投资中可能存在的部分风险，每一种风险都可能对部分或 全部资产支持证券持有人的投资行为产生重大的不利影响。因此，投资者在评价和购买 本期证券时，应特别认真地考虑下述各项风险因素： (一)租金收入波动风险 本信托大部分现金流来源于项目公司持有物业资产租金收益。在信托存续期内，若 出现承租人拒绝履行租约或拖欠租金或其他因素导致物业资产无法于最佳状态运营等 情况时，可能会对本信托现金流产生不利影响，从而影响优先级资产支持证券持有人预 期收益的实现。 (二)物业资产出售价格大幅下降的风险 如以出售方式处置物业资产本身或持有物业资产的权益，由于物业资产的公允价值 可能受到当时不动产市场景气程度的影响，导致售价出现大幅下降，从而会使得信托现 金流受到不利影响，优先级资产支持证券持有人利益会产生损失。 (三)优先?A?级资产支持证券偿付风险 在资产支持证券存续期限内，新华发行集团需要对优先?A?级资产支持证券的本金及 利息的差额部分承担补足义务，在优先?A?级资产支持证券评级低于?AA+(不含)时根据《评 级下调承诺函》的要求收购全部优先?A?级资产支持证券。若新华发行集团拒绝履行或者 延迟履行对优先?A?级资产支持证券本息的差额补足义务和评级下调时收购优先?A?级资产 支持证券的义务，或因破产等原因无法履行上述义务，则优先?A?级资产支持证券持有人 可能无法顺利退出资产支持证券。 优先?A?级资产支持证券存在回售安排，如果截至某一回售行权日，发行人从登记托 管机构获取的已确认完成回售的优先?A?级资产支持证券份额与该回售行权日对应的回 售登记期内确认回售的优先?A?级资产支持证券份额存在差额，且流动性支持机构无法在 回售行权日买入差额部分的全部份额，则优先?A?级资产支持证券持有人将面临无法回售 的风险。 (四)优先?B?级资产支持证券偿付风险 优先?B?级资产支持证券存在优先收购权安排，皖新租赁需要根据《优先收购权协议》 支付优先收购权权利维持费和优先收购权收购价款。若皖新租赁拒绝履行或者延迟履行 支付优先收购权权利维持费/收购价款的义务，则优先?B?类资产支持证券持有人将面临 无法通过优先收购退出的风险。 在资产支持证券存续期限内，新华发行集团需要根据《流动性支持协议》的要求履 行流动性支持义务，根据《保证合同》为优先收购权人支付权利维持费、支付优先 B 级资产支持证券收购价款的义务提供保证担保，并在在优先?B?级资产支持证券评级低于 AA(不含)时根据《评级下调承诺函》的要求收购全部优先?B?级资产支持证券。若新华发 行集团拒绝履行或者延迟履行流动性支持义务、保证义务及评级下调时收购优先?B?级资 产支持证券的义务，或因破产等原因无法履行上述义务，优先?B?级资产支持证券持有人 可能面临偿付风险。 (五)流动性风险 符合交易流通要求的资产支持证券将在银行间债券市场上进行流通。由于资产证券 化产品在我国尚属创新金融产品，产品规模相对较小，投资人对此类产品还不熟悉，在 转让时可能存在一定的流动性风险，可能由于无法找到交易对象而难于将证券变现。 (六)私募投资基金无法如期退出的风险 由于国家法律政策的不可预测性，以及不动产市场存在景气程度的波动，在极端情 况下，直接或间接以项目公司股权或物业资产的权益发售可公开交易证券可能无法及时 实现，或者私募投资基金有可能无法在资产支持证券存续期内成功出售物业资产本身或 持有物业资产的权益，从而导致私募投资基金无法如期退出。 (七)评级下降的风险 本产品优先?A?类资产支持证券的初始评级为?AAA?级、优先?B?类资产支持证券的初始 评级为?AA+级。评级机构对资产支持证券的评级不是购买、出售或持有资产支持证券的 建议，而仅是对资产支持证券预期收益和/或本金分配的可能性作出的判断，不能保证 资产支持证券的评级将一直保持在该等级。评级机构可能会根据未来具体情况在跟踪评 级报告中撤销资产支持证券的评级或降低资产支持证券的评级。评级机构撤销或降低资 产支持证券的评级可能对资产支持证券的价值带来负面影响。 (八)优先级资产支持证券持有人不能全部以现金形式实现收益，在锁定期内持有 REITs?份额可能面临?REITs?份额价值下降的风险 在实现公开发行的情形下，优先级资产支持证券持有人有可能以?REITs?