第二章 财务管理基础.docx

  1. 1、本文档共11页,可阅读全部内容。
  2. 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
  3. 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  4. 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
PAGE1 / NUMPAGES1 第二章 财务管理基础 第二章 财务管理基础 第一节 货币时间价值 一、含义:一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。 二、终值和现值的计算 (一)复利的终值F=P×(1+i)n和现值P=F×1/(1+i)n (二)年金终值和年金现值 年金是指间隔期相等、等额收付的系列款项。包括:普通年金(后付年金);预付年金(先付年金);递延年金(隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项);永续年金(一系列没有到期日的现金流) 1.年金终值 (1)普通年金终值FA=A×(F/A,i,n) (2)预付年金终值F=普通年金终值×(1+i)或:期数n加1,系数减1,F=A[(F/A,i,n+1)-1] (3)递延年金终值FA=A(F/A,i,n) 2.年金现值 (1)普通年金现值 (2)预付年金现值P=普通年金现值×(1+i)或:期数n减1,系数加1,P=A[(P/A,i,n-1)+1] (3)递延年金现值(式中,m为递延期,n为连续收支期数,即年金期) 【方法1】两次折现P=A(P/A,i,n)×(P/F,i,m) 【方法2】先算m+n期再减m期:P A=A[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)] 【方法3】先求终值再折现PA=A×(F/A,i,n)×(P/F,i,m+n) (4)永续年金的现值P=A/i 3.年偿债基金:已知年金终值求年金 偿债基金系数,记作(A/F,i,n),与年金终值系数是互为倒数,偿债基金和普通年金终值互为逆运算。 4.年资本回收额:指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿债务的金额。资本回收系数,记作(A/P,i,n),与年金现值系数是互为倒数的关系。 三、利率的计算(插值法) 名义利率是指票面利率,不符合得利计息原理,但它包括通货膨胀风险的利率。 实际利率是指剔除通货膨胀率后投资者得到利息回报的真实利率,若1年计息多次,换算关系:1+i=(1+r/m)m,i为实际利率,r为名义利率,m为年计息次数。 1+名义利率r=(1+实际利率i)×(1+通货膨胀率) 第二节 风险与收益 一、资产的收益与收益率 (一)资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值,一般指资产的年收益率(报酬率)。 资产的收益额包括:利息、红利或股息收益和资本利得 资产的收益率或报酬率包括:利(股)息的收益率和资本利得的收益率 (二)资产收益率的类型(6种) 实际收益率,已经实现或确定可以实现的资产收益率。(存在通货膨胀时还应当扣除其影响) 名义收益率,在资产合约上标明的收益率。 预期收益率(期望收益率),在不确定的条件下,预测的某种资产未来可能实现的收益率。 必要收益率(最低必要报酬率或最低要求的收益率),包括:无风险收益率和风险收益率。 无风险收益率(通常用短期国债利率近似的代替无风险收益率),无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率。无风险资产(国债)满足两个条件:一是不存在违约风险;二是不存在再投资收益率的不确定性。 风险收益率,因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益,它等于必要收益率与无风险收益率之差。主要影响因素:风险大小;投资者对风险的偏好。 (三)风险,是指收益的不确定性。在各项财务活动中,由于各种难以预料或无法控制的因素作用,使企业的实际收益与预计收益发生背离从而蒙受损失的可能性。 期望值Ё=∑Xi×Pi 反映预计收益的平均化,不能直接用来衡量风险。(也可用历史数据分组法和算术平均法来计算) 衡量风险的指标主要由收益率的方差、标准离差和标准离差率等。 方差σ2= ∑(Xi-Ё)2×Pi 标准离差σ 标准离差率V=σ/Ё×100% 风险控制对策:规避风险,当资产风险所造成的损失不能由该项目可能获得收益予以抵消时,应当放弃该项目,以规避风险。例如,拒绝与不守信用的厂商业务往来;放弃可能明显导致亏损的投资项目。 减少风险,一是控制风险因素,减少风险的发生;二是控制风险发生的频率和降低风险损害程度。常用方法有:进行准确的预测;对决策进行多方案优选和替代;及时与政府部门沟通获取政策信息;在发展新产品前,充分进行市场调研;采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险。 转移风险,对可能给企业带来灾难性损失的项目,企业应以一定代价,采取某种方式转移风险。如向保险公司投保;采取合资、联营、联合开发等措施实现风险共担;通过技术转让、租赁经营和业务外包等实现风险转移。 接受风险,包括风险自担和风险自保两种。风险自担,是指风险损失发生时,直接将损失摊入成本或费用,或冲减利润;风险自保,是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行,有计划地计提资产减值准备等。 (四)风险偏好 风险回避者,当预期收益率相同时,偏好于具有低风险的资产,而对于具有同样风险的资产则钟情于具有高预

文档评论(0)

阿里巴巴 + 关注
实名认证
内容提供者

该用户很懒,什么也没介绍

1亿VIP精品文档

相关文档