安然事件演示文稿精编.ppt

利益与诚信的博弈 从“安然事件′ 看上市公司舞弊 利益与诚信的博弈 以铜为镜,可以正衣冠 以史为镜,可以明兴替 以人为镜,可以知得失 利益与诚信的博弈 安然真相 二、舞弊动机 制度根源 四、市场影响 五、现实启示 安然真相 ■美国证券市场的“911事件” 安然公司的发展过程 〉20世纪80年代末之前:经营横跨北美的天 然气与石油输送管网络 80年代末到90年代初:能源领域国际化扩 张与衍生交易 90年代中期:高度介入与依赖衍生交易。 安然真相 2019年 2000年 销售收入133亿美元1008亿美元 净利润 584亿美元9.79亿美元 衍生交易所占 比例 209o 959 安然真相 安然的舞弊模式:关联交易与衍生交易 安然的关联交易 构建3000家企业组成的金字塔式的关联企 业集团 安然真相 关联交易是企业关联方之间的交易。在企 业财务和经营决策中,如果一方有能力直 接或间接控制、共同控制另一方或对另 方施加重大影响,则视其为关联方;如果 两方或多方受同一方控制,也将其视为关 联方 安然真相 安然利用关联交易的目的 只需少量资金就可大规模扩张 不需编合并报表,便于隐藏债务与亏损 以非公平价格交易来操纵利润 51%51% A-B C 安然真相 安然的衍生交易 收益于未来实现,充满不确定性 资产负债表外交易 保证金交易产生杠杆效应 安然真相 安然利用衍生交易的目的 利用价格不确定性高估未来收益 利用交易合同的复杂性设置难度