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海外证券信息电子化披露系统的发展及借鉴 [摘要] 证券信息电子化披露系统不是学术用语，而是一个实际工程的代称，因此并没有严格的定义。在美国称之为电子化数据收集、分析及检索系统(Electronic Data Gathering，Analysis，and Retrieval System，简称 EDGAR)；在加拿大称之为电子化文件分析及检索系统(SySrem for Electronic Document AnalysisandRetrieval，简称 SEDAR)；而我国台湾以“电子申报系统”为其命名。 三方面：EDGAR 指定入档网站的功能、EDGAR 系统软件的功能和 EDGAR 数据的分发功能。自 2000 年 4 月起，SEC 开始通过互联网接受档案入档广 SEC 规定 WWW． edgarfiling,sec．gov 为入档人指定入档网站，该网站为入档人提交档案及进行有关入档工作的管理提供了大量便利。通过该网站，入档人可以下载用户端软件，进行在线信息查询 、进行入档费用管理、直接提交入档档案。EDGAR 系统软件主要是指供入档人进行档案编辑准备工作的 EDGARLink 升级软件。该软件的主要功能包括五个方面：一是准备入档档案；二是使用 XFDL 语言对入档档案信息进行格式化；二是检查入档档案及入档文件中的格式错误；三是对入档人修改入档档案中的错误提供技术支持；四是自动对入档档案进行压缩处理，以节约档案存储空间和传输时间，EDGAR 系统对外提供多种数据分发及检索方式。一是由 EDGAR 数据分发系统采取有偿收费方式对外出售数据；二是由投资者或其他人士直接访问美国 SEC 的官方网站，其中设立了一个“档案和格式”(Filings and Forms)栏目，用户可从中获取公开档案，但该网站上的公开档案在档案入档日期后的 24 小时后才能被浏览检索；三是投资者或其他人士访问 EDGAR 分发系统用户的网站来获取公开? 蛋感畔ⅰⅰ部上蚱湟愿斗逊绞蕉ⅰ菩畔ⅰ?BR> 从管理上来看，可用下列表达式来表示 EDGAR 的管理模式：“SEC 主管+外包工程+ 私有化”。所谓 SEC 主管是指 EDGAR 系统由美国 SEC 建立并由其负责，具体表现在该系统的主要立法规范均由 SEC 作出并监管执行，系统的规划设计由其进行，建设的主要费用由其承担，通过系统入档的档案由其审核，对入档人的日常管理也由其负责。所谓外包工程是指 EDGAR 系统的具体开发和日常维护工作由SEC 对外招标专业公司进行，在系统的开发过程中，其仅负责规划和设计工作。所谓私有化是指 EDGAR 系统的一部分由外部公司进行开发、维护，开发、维护费用由外部公司承担，外部公司通过出售系统数据弥补其投资和日常运营。EDGAR 系统共分三部分，分别是数据收集系统、数据分析审核系统和数据分发系统。前两部分的建设资金都来自政府拔款。私有化部分指的是 EDGAR 系统的第三部分，即数据分发系统，该系统的开发维护资金由系统的合约人提供。 为确保 EDGAR 系统的建立及顺利实施，美国 SEC 制定了一系列制度规范，包括《条例 S-T》和((EDGAR 入档人手册)等，为系统的运行提供制度保障。《条例 S-T》是 EDGAR 系统得以建立和实施的基石。该条例独立地规定入档人要以电子化方式提交档案 ，取消了一些在 SEC 规则和格式规定中的具体要求，还对有关的规则和格式规定作了必要的修订，为入档人履行电子化入档义务提供依据。但并不是所有的个人或公司都需通过 EDGAR 系统提交档案，即便是必须以电子化方式提交档案的入档人在某些情况下也可申请豁免而提交纸质文件，而且对于某些文件，条例规定必须以纸质方式提交。 《EDGAR 入档人手册》是规范入档人使用 EDGAR 系统进行电子化入档的基本标准 、程序和指南，该手册已并入联邦条例准则，对所有的入档人均有法定约束力。入档人必须按照 ((EDGAR 入档人手册)中规定的有关电子入档技术要求准备电子化档案。自 1997 年以来，《EDGAR 入档人手册》已改版了 8 次，每一次改版或是为 EDGAR 增加了新的功能，或是为了便利入档人，或是为了便利信息使用者，目前为 7．50 版。此外， 美国 SEC 还经常以发布公告的形式，对 EDGAR 系统的制度规范进行修订。除此之外，美国证券交易法对 EDGAR 系统的建立及管理也作出了一些明确规定，如 EDGAR 系统的最早法源依据便是 1934 年《证券交易法》第 35 条第(b)项，该项现已删除，另现存的第 35 条第(a)对 EDGAR 的各项建制要求作了若干规定，如预算分配和国会监督等。美国 1996 年的《全国证券市场促进法》