比亚迪估值分析报告.pdf

新股定位分析报告（2011年6月29日） 新股定位分析报告（2011年6月29日） 安信证券新股研究组 新新股股定定位位分分析析报报告告（年66月月2299日日）） 比亚迪估值分析报告 比亚迪估值分析报告 （仅供参考） 发行后摊薄 发行后每股 每股收 上市时间 股票代码 股票名称 发行价格 净资产收益率(%) 市盈率(倍) 净资产(元) 益(元) 1.28（扣除非经常性 002594 比亚迪 18 20.5 8.42 0.88 损益后，全面摊薄) 发行数量 上市数量 发行后股 中签率(%) 主承销商 所属行业 合理估值定位 (万股) (万股) 本(万股) 7900 6400 235410 4.49 瑞银证券 其他制造业 17.38-19.75元 比亚迪集团目前主要从事二次充电电池业务、手机部件及组装业务，以及包含传统燃油汽车及 新能源汽车在内的汽车业务，同时利用自身的技术优势积极拓展新能源产品领域的相关业务。比亚 迪是全球领先的二次充电电池制造商之一，主要客户包括诺基亚、三星、摩托罗拉、华为、中兴等 手机领导厂商，以及博世、TTI等全球性的电动工具及其他便携式电子设备厂商；是全球最具竞争 能力的手机部件及组装业务的供应商之一，主要客户包括诺基亚、三星、摩托罗拉、华为、中兴等 公 司 手机领导厂商。同时，公司是目前国内销量排名前十名的轿车生产企业中增长速度最快的生产厂商， 投 本集团2008年至2010年汽车销量复合增长率74.88% ，在中国汽车工业协会公布的2010年轿车生产 资 要 企业销量排名中位列第6位，并位居国内非合资轿车生产企业第1名。 点 备注：根据上市公告书，与去年同期相比，一季度每股收益0.11元,较上一年同期的0.72元大 幅下降。比亚迪2011年第一季度业绩下降幅度较大，主要是受汽车业务业绩下滑同时管理费用和财 务费用上升影响所致；与2010年第四季度相比，2011年第一季度业绩出现恢复性增长，主要是由于 受汽车业务回升影响，销售促销折让活动力度放缓、销售结构变化以及成本下降使得汽车业务毛利 增加，与此同时，广告费、运杂费大幅减少。 资金使用情况 投资总 序 募 项目名称 额 备注 号 募集资金 投资计划 建设 集 （万元） 投资额 周期 资 2010年 201