乐视网分析报告[整理].pdfVIP

乐视网分析报告 组员：廖晓珺 罗静婷 林晓娜 袁晓慧 袁舒婷 李欣 PPT 与视频制作：李欣 罗静婷 廖晓珺 上台发言：廖晓珺 袁晓慧 袁舒婷 罗静婷 汇总整理： 李欣 一. 行业分析： 袁晓慧 袁舒婷 二．战略分析： 廖晓珺 林晓娜 三. 会计分析与财务分析： 1.会计估计和会计政策 （袁舒婷） 2.营运能力分析 （袁晓慧） 3. 偿债能力分析 （罗静婷） 4.获利能力分析 （李欣） 5.现金流量分析 （林晓娜） 四．公司发展前景分析 （李欣） 一．行业分析 （袁舒婷袁晓慧） 1.国内行业环境及发展状况概要 1.1 互联网网民规模持续增长、宽带普及率提高，手机上网增长突出 中国互联网信息中心于7 月份发布的 《第 30 次中国互联网络发展状况统计报告》 显示中国网络视频用户规模增至 3.50 亿，半年内用户增量接近 2500 万人，在网民中 的使用率提升至 65.1% 。而手机端视频用户超过一亿人，在手机网民中的占比由 2011 年底的 22.5%提升至 27.7% 。 1.2 网络广告逐步被网络用户和广告投放者所认可，并推动行业发展 我国互联网经过长期的培育和商业化开发，网络广告市场已初具规模，并获得网 络用户和广告主的认可。艾瑞网数据显示，2011 年国内网络广告市场规模达 511.9 亿 元，约占我国广告市场整体规模的 18%，预计未来占比还将快速扩大。在2011 年中 国各网络媒体形式中，视频网站经过近两年的快速发展，网络广告细分市场规模达到 42.5 亿元，较 2010 年增长 98% 。 目前国内主要的视频网站运营商的信息概况以及2011 年各企业核心财务指标如下图表： 从上表可以看出，目前优酷网占据了最大的市场份额，其主要收入来自于广告业务 乐视网的最主要的收入不是广告，反而是版权分销——通过获得独家版权再分销给其他 视频网站来获得利润。 2.波特五力分析 2.1 行业内企业之间的竞争 ——主要竞争者：优酷土豆、爱奇艺、腾讯、搜狐等 ——行业竞争形势：近几年视频内容版权正版化开展，竞争加剧，市场集中度 提高 ——乐视网的优势：一开始就坚持走正版道路,在频内容版权正版化中抢占优 势 网络视频服务行业属于充分竞争行业，且行业集中度不高（2008 年国内整个网络 视频服务行业大概有 300 家网站）。但随着近几年视频内容版权正版化的发展，互联 网版权价格飞涨，竞争加剧，市场上有逐渐形成寡头垄断格局的趋势。特别是，2012 年 3 月，国内视频网站两大巨头——优酷网和土豆网的合并，使得网络视频行业形成 了优酷土豆、乐视网、奇艺、腾讯视频、搜狐视频等几家主要的视频网站为第一阵营， 其余十几家为第二阵营的竞争格局。预计未来 3 年之内，行业内将会形成优酷土豆、 乐视网、奇艺、腾讯视频、搜狐视频等 5 个主要的市场参与者，市场集中度将进一步 提高。到 2015 年市场形成寡头垄断格局之后，行业的参与者将会达成一定的默契，减 少目前在版权竞买上的不理性行为，彼此采取差异化经营策略，从而避免目前残酷的 同质化竞争。 网络视频 视频内容版权正 充分竞争行 版化 逐渐形成寡头垄 断趋势，市场集中 业 导致竞争 度提高 且行业集中度 加剧 不高 土豆优酷