经济增加值讲解(EVA).pdf

经济增加值讲解（EVA） 2007年8月8日 0 EVA是非常浅显易懂的 EVA是非常浅显易懂的 假如你有100,000元。你可以将它投资购买股票、债券，并预期获 得10% 的赢利。但取而代之的是，你为了实现一生的梦想而购买了 一家小店。 在第一年年底，你的小店取得了如下业绩: 销售额 250,000 税后利润 12,000 你对该经营业绩满意吗? 1 EVA是非常浅显易懂的 EVA是非常浅显易懂的 你此项业务的税后利润是12,000元 如果投资购买了股票、债券，你在当年预期将获得10000元的收益 12,000 - 10,000 2000 你比预期多赢得了2000元 – 你对新业务的表现非常满意！ 这就是EVA ！ 这就是EVA ！ 这就是EVA！ 2 EVA经济增加值（Economic Value Added ） EVA经济增加值（Economic Value Added ） 上例中的税 后利润： 12000元 上例中的预 剩余的是什么 剩余的是什么 期收益： 10000元 你的利润 EVA经济增加值 你的 12000-10000 预期收益 =2000元 3 EVA经济增加值 EVA经济增加值 “作为一种度量全要素生产率的关键指标，EVA反映了管理价值的所有方 面…EVA是创造财富的真正关键所在”。 ———美国管理之父彼得·德鲁克  EVA体系是20世纪80年代初美国斯腾思特公司创立的一套进行业绩评 估和管理的理论与操作体系，自推行以来，理论界和工商界给予了很高 的评价，在社会上也引起了很大的反响。  经济增加值（EVA ）是指从经营产生的税后净营运利润中扣除包括股 权和债务在内的全部投入资本的机会成本后的剩余所得。 4 EVA简介 EVA简介 EVA=税后净营业利润(NOPAT) - 资本成本 =税后净营业利润(NOPAT) - 资本占用×WACC ＝资本占用× 回报率- 资本占用×WACC WACC－加权平均资本成本率 税后净营业利润是生产经营产生的会计营业利润 资本成本是投资者（包括股本投资和债权投资者）将其资本 投资到与目标企业风险相同的其他企业或资产所能得到的回 报。即投资者的机会成本，也是投资者要求的回报水平。 资本成本 从公式上看，