私募股权投资模式变化下的企业重组与价值提升——太平洋产业基金的方法论与案例分析.pdfVIP

私募股权投资模式变化下的企业重 组与价值提升 ——太平洋产业基金的方法论与案例分析 2010年6月12 日 目 标 中国的企业并购与私募投资的模式，正从以财务运作为主导 转向以财务运作与业务运作相结合。私募股权投资业务运作 的机遇与目标： •市场整合 •模式优化（商业模式、管理模式） •资产重组 •业务重组 •组织升级 •业绩增长 •价值创造 机 遇 以运营卓越（Operation Excellence）为核心，提升整体 太平洋投资私募股权基金的价值，是一种事半功倍、势在必 行的方式。也是差异化经营私募股权投资的重大必要措施。 机会在于： •侧重于零售服务、教育等产业的投资，整合空间巨大； •投资的企业和项目的数量越来越多、规模也越来越大； •所投资对象之间的资源互补、区域优势发挥、协同作 业等方面的合作空间越来越大； •通过有效协同可以开源节流、资源共享。 价 值 •对于并购企业而言，在资本参股增加资本金的同时，并购企 业更需要投资人在经营管理方面给予支持和配合，通过国 内、国际市场资源与经验整合和内部管理的优化，以实现业 务模式的优化和业绩的提升，从而为投资人创造更有把握、 更大价值的回报。 •对于投资人而言，通过加强对并购、参股企业经营管理状况 的了解、参与、诊断、检核，可以更有效的保障投资项目的 收益实现，降低投资风险，保证股东利益、价值的最大化。 创 新 •依据中国PE投资发展的新趋势和新要求，首次系统、综合 地提出了企业价值评估与价值提升的三大企业基因（DNA） 群组及相对应的19个核心基因要素，并成为太平洋产业基金 运营的方法论。 •从企业价值评估与提升方法论找出企业的价值依据、问题方 位及改进策略。对于PE投资项目的决策把握，及投资的风险 控制是更加系统的方法。 •这一方法论是对传统企业估值分析所运用的财务指标的有效 补充。 运作模式 • 太平洋产业基金积极推动实现财务运作和业务运作相结合 的价值创造模式，并提出了自己的投资模式。 并购重组路径 方法论：公司治理模式基因群组 •公司治理模式：资本结构、市场化、股东结构。 资本结构 市场化 股东结构 方法论：商业模式基因群组 •商业模式：组成基因要素包括公司和消费者直接接触的地 点、商品、价值、服务、沟通5个基因，称之为商业模式的 前台基因要素；以及公司内部不与顾客直接接触的系统、合 作伙伴、供应链3个基因，称之为商业模式的后台基因要 素。 定位(position) 地点(location) 系统(system) 商品 服务 合作伙伴 供应链 (product) (service) (partner) (SCM) 价值(value) 方法论：管理模式基因群组 •管理模式：公司企业驱动业务经营，控制公司风险的方式方 法，应由领导力、战略、项目实施、风险控制、人员、流 程、组织、文化8个基因要素组成。管理模式将驱动商业模 式，是公司企业价值创造能力的核心。 东方家园案例 •东方家园是中国最大的家居建材连锁企业之一，主营业 务为连锁建材超市经营。2007年底，太平洋产业基金以 股权收购方式进入了东方家园，并成为东