另类交易策略主题沙龙：股价通道识别算法与平台突破策略的实证分析.pdf

另类交易策略主题沙龙 股价通道识别算法与平台突破策略的 实证分析 中信证券研究部 金融工程及衍生品组 王兆宇 赵文荣 2016年4月 目录 一、技术分析的讨论与通道识别算法 二、平台与平台突破的定义与举例 三、平台突破样本的收益特征分析 四、策略的历史表现与优化 1 一、技术分析的讨论与通道识别算法 1. 技术分析三大基本假设的讨论 2. 技术分析方法的缺陷 3. 趋势通道识别算法 4. 沪深300指数的通道识别举例 5. 创业板指的通道识别举例 2 1. 技术分析三大基本假设的讨论  历史会重演：人的心理是不变的。  历史回测的意义更像是情景分析，判断策略在不同市场环境下的优点与缺陷， 选择最优的处理方式。  不能完全依赖历史，未来的情况和历史一定会有差异。  市场价格反应一切：只要研究市场交易的行为就能够了解目前的市场 状况，而无需关心背后的影响因素。  市场价格受到多方面因素的影响，在大多数情况下，单一因素的影响程度和时 长是有限的。  重点是找到当前市场的基本运行逻辑，在该逻辑之下，价格的波动符合一定的 特征。  价格沿趋势运动：价格的顶部或者底部顶点很少有人能够抓住，但人 们完全可以抓住市场的趋势。  趋势具有正反馈效应，重点是抓住正反馈形成之后的趋势，正反馈形成之前的 趋势依然难以捕捉到。 3 2. 技术分析方法的缺陷  技术分析指标  绝大多数常用技术指标的构建方式都为 “N 日XX指标”，如MACD 、RSI、 KDJ等。  价格的波动率是时变的，而且没有有效的建模方法，所以固定的 “N 日”不能 完全反应波动的真实周期。  自适应周期的技术指标是重点的突破方向。  形态理论  技术形态的确认具有较大的主观性，如顶底形态等。  形态的固定识别算法是重点突破的方向 4 3. 趋势通道识别算法  Step 1. 固定起止时点价格序列的通道识别  对任一价格序列，计算该价格序列的价格走过的路程。设价格序列为{} ， =1 则路程S = −1 +1 − =1  设通道的斜率为 ∈ −∞,+∞ ，对于给定的斜率b，可求得一个单独的通道， 使其刚好 “夹住”该段价格序列，此时通道在垂直方向的宽度为  设 =/ ，遍历所有可能的b，令E取到最大值，则此时对应的通道即为该 段价格序列的通道。  Step 2. 对当前时点的价格序列进行不同周期的通道识别  对某一只个股/指数过去一年的价格序列进行通道识别，价格序列为{} =1  将考察的结束日统