江化微-市场前景及投资研究报告-替代窗口，本土化渐入佳境.pdfVIP

[Table_Message]2020-10-13 公司深度报告 公 买入/维持 司 研 江化微(603078) 究 目标价：63.2 报 昨收盘：44.18 [Table_Title] 告 材料 材料Ⅱ 开启替代窗口，本土化全面布局渐入佳境 一年该股与沪深300 走势比较 [Table_Summary]  走势比较 报告摘要 117% 实体名单封锁步步紧缩，国产材料咽喉命脉亟待突破：自2019 年 太 89% 5 月美国商务部将 等公司列入实体名单后，美方这一年多不断升级在 平 62% 高科技领域的制裁手段，以实体名单或进出口 等模式，限制美国企业 洋 35% 或涉及使用美国技术的科技企业向 等公司开展业务，而且限制措施不 证 8% 断收紧，目前已基本无法规避。易见，由于半导体材料等关键环节的缺失 4 4 4 4 4 4 1 1 1 1 1 1 (19%) / / / / / / 以及对美高度依赖，我国半导体产业的前进道路正面临较大的不确定性， 券 0 2 2 4 6 8 1 1 / / / / / / 0 0 0 0 9 9 2 2 2 2 股 1 1 半导体材料的国产化机遇开始显现。 江化微 沪深300 份 在此时代背景下，从国内政策到产业与终端的扶持力度开始逐期增强，无 [Table_Info] 有  股票数据 论是之前传闻的“塔山计划”，还是最近的 供应商出口受美方 限 总股本/流通(百万股) 142/142 的情况，以上愈来愈严格的美方供应限制，都令我国本土的终端品牌与 公 总市值/流通(百万元) 6,272/6,272 晶圆厂的供应链安全难以得到保障。出于自身供应链健康与完整性的考 司 12 个月最高/最低(元) 59.27/28.78 量，快速导入本土核心材料供应并且将其尽快扶持成熟，大概是这一时代 证 背景下晶圆厂最无奈但却必须的抉择，毋庸置疑。 [Table_ReportInfo] 券 相关研究报告： 湿化学品，半导体材料国产先锋：从小批量迈入中大批量，国产化先锋 江化微（603078）