梦网集团-市场前景及投资研究报告-5G消息，云通信龙头价值.pdfVIP

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2020-10-22 发布于广东
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2020 年 10 月 19 日证券研究报告创新技术与企业服务研究中心梦网集团 (002123.SZ) 增持（首次评级）公司研究市场价格（人民币）：16.00 元 5G 消息变局，云通信龙头价值重估目标价格（人民币）：18.00 元市场数据(人民币) 公司基本情况(人民币) 总股本(亿股) 8.16 项目 2018 2019 2020E 2021E 2022E 已上市流通A 股(亿股) 6.62 营业收入(百万元) 2,769 3,201 3,554 5,439 7,108 总市值(亿元) 130.52 营业收入增长率 8.57% 15.61% 11.04% 53.04% 30.68% 年内股价最高最低(元) 18.26/15.93 归母净利润(百万元) 79 -278 70 297 472 沪深300 指数 4755 归母净利润增长率 -67.32% -453.91% N/A 325.14% 59.03% 摊薄每股收益(元) 0.097 -0.346 0.086 0.364 0.578 中小板综 12560 每股经营性现金流净额 0.31 -0.03 0.06 -0.09 0.23 ROE(归属母公司)(摊薄) 1.73% -6.66% 1.65% 6.40% 9.59% 人民币(元) 成交金额(百万元) P/E 73.56 -55.32 187.03 43.99 27.66 3000 24.29 P/B 1.27 3.68 3.08 2.82 2.65 2500 来源：公司年报、国金证券研究所 2000 20.62 1500 投资逻辑 16.95 1000  5G 消息带来 2-3 倍增量市场，有望扭转市场对短信服务商的投资观。当前 500 短信行业增量不增收、APP 数量趋于饱和、小程序竞争激烈，互联网的焦点 13.28 0 向轻量级、快应用转型。5G 消息的出现，既解决了传统短信 140 字节文本 1 1 1 1 2 2 2 2 0 1 4 7 形式无法满足 B2C 富通信的痛点，又契合APP 安装成本高，使用效率低的 1 0 0 0 9 0 0 0 1 2 2 2 行业的需求。我们认为5G 消息近景有望将传统短信市场400 亿空间提升到成交金额梦网集团沪深300 千亿规模，远景可成为超级 APP，市场空间可达 3000