- 1、本文档共9页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
1000
1000
第五章计算题
【例5 — 6】某企业取得5年期长期借款200万元,年利率为10%每年付息一次,到期
一次还本,借款费用率 0.2%,企业所得税税率 20%要求计算该借款的资本成本率。 『正确答案』
【按照一般模式计算】
银行借款资本成在至=
【按照贴现模式计算】
=6 016?;
1 - 0. 2%
■
r
1 1
1 1
1 1
1 J
□
'I'
1 f
1 5J
200 X (1-0. £16}
200X10?X (1-20%)
A
200 X 10% X X (P/A, i.,5?
+200 X (W宀5) - 200X ( 1-0.291 >
200
现金流入现值=200 X( 1— 0.2%)= 199.6
现金流出现值=200 X 10%X( 1 — 20%) X( P/A, Kb, 5)
+ 200 X( P/ F, Kb, 5)
=16X( P/A, Kb, 5)+ 200 X( P/F , Kb, 5)
16X( P/A , Kb, 5)+ 200X( P/F , Kb, 5)= 199.6
用8%进行第一次测试:
16X( P/A , 8% 5)+ 200 X( P/F , 8% 5)
=16X 3.9927 + 200 X 0.6806
=200 > 199.6
用9%进行第二次测试:
16X( P/A , 9% 5)+ 200 X( P/F, 9% 5)
=16X 3.8897 + 200 X 0.6499
=192.22 V 199.6
采用内插法:
r ■帥;+岁竺旦:x淨城-铀 牺
192.2-200
折现率
现金流岀现值
8%
200
&
199.6
9%
192.22
Kb-9^ 199. &- 13E.E2
6%- 200- 192.22
解之得& = 8.05%
【例5 — 7】某企业以1100元的价格,溢价发行面值为 的公司债券一批。每年付息一次,到期一次还本,发行费用率 券的资本成本率。
1000元、期限为5年、票面利率为 7%
3%所得税税率20%要求计算该债
『正确答案』
【按照一般模式计算】
1000X7% X (1-2DK)
公司債券资不成本辜= =5 -缈
11D0X (1-3%)
【按照折现模式计算】
1100X( 1 — 3% = 1000 X 7%<( 1 — 20% X( P/A , Kb, 5)+ 1000X( P/F , Kb, 5)
按照插值法计算,得 Kb= 4.09%
【例5 — 8】租赁设备原值 60万元,租期6年,租赁期满预计残值 5万元,归租赁公司。 每年租金131283元,要求计算融资租赁资本成本率。
50000
现金流入现值=租赁设备原值= 600000元
现金流出现值=各期租金现值+残值现值
=131283X( P/A, Kb, 6)+ 50000X( P/F , Kb, 6)
600000= 131283 X( P/A, Kb, 6)+ 50000 X( P/F , Kb, 6)
得:融资租赁资本成本 Kb= 10%
【例?计算题】某上市公司计划建造一项固定资产,寿命期为 5年,需要筹集资金净额 600万
元。有以下资料:
资料一:目前市场平均收益率为 10%无风险收益率为 4% B系数为0.4。
资料二:如果向银行借款,则手续费率为 1%年利率为5%每年计息一次,到期一次还本。
资料三:如果发行债券,债券面值 1000元、期限5年、票面利率为9%每年计息一次,发行
价格为1100元,发行费率为 5%
假定:公司所得税税率为 25%
要求:
(1 )根据资料一利用资本资产定价模型计算普通股筹资成本;
『正确答案』
A公司普通股筹资成本= 4%+ 0.4 X( 10%- 4%)= 6.4%
根据资料二计算长期借款筹资成本; (应用一般模式)
『正确答案』长期借款筹资成本= [5%X( 1 — 25% / (1 — 1% ] X 100%= 3.79%
根据资料三计算债券筹资成本。 (应用折现模式)
『正确答案』
1100 x
i
I J
1
1
1000 X < 1 - }
1000 X 9% X (1 — 25% X( P/A, K, 5)+ 1000 X( P/F, K, 5)
=1100 X( 1 — 5% )= 1045
用插值法计算,得:Kb= 5.70%
(4)假定公司目前的资本结构为:普通股 40%长期借款30%公司债券30%目标资 本结构为普通股50%长期借款20%公司债券30%根据以上结果计算公司边际资本成本。
『正确答案』
边际资本成本=6.4% X 50%^ 3.79% X 20%^ 5.7%X 30%= 5.67%
【例?计算题】某企业只生产和销售 A产品,其总成本习性模型为 y = 10
您可能关注的文档
- 第10工作段管线保护安全监理细则(终板).docx
- 第八章基坑排水降水及防沉降措施.docx
- 第六章施工环境保护与水土保持措施.docx
- 第四节施工测量控制措施.docx
- 电表的改装与校准(二)——将表头改装为伏特表、欧姆表;校正改装后的电表.docx
- 电厂化学-化学仪表检验装置(09-3)h.docx
- 电磁波与现代通信.docx
- 电力工程基础第六章习题.docx
- 电力工程强制性条文执行计划.docx
- 电力行业技能鉴定题库_配电线路工_选择.docx
- 2024年山东德州夏津县融媒体中心招聘4人历年高频考题难、易错点模拟试题(共500题)附带答案详解.docx
- 2024年山东济南历城区卫生健康局所属事业单位招聘50人历年高频考题难、易错点模拟试题(共500题)附带答案详解.docx
- 2024江苏徐州锡沂高新技术产业开发区招聘50人历年高频难、易点(行政职业能力测验共200题含答案解.docx
- 2024年山东德州职业技术学院招聘49人历年高频考题难、易错点模拟试题(共500题)附带答案详解.docx
- 2024年山东德州高级师范学校招聘工作人员12人高频考题难、易错点模拟试题(共500题)附带答案详解.docx
- 2023年12月恩施巴东县“才聚荆楚·智汇恩施”第二次专项事业单位工作人员7名笔试近6年高频考题难、易错点荟萃答案带详解附后.docx
- 2023年12月广东广州市黄埔区机关事务管理局招考聘用政府雇员笔试近6年高频考题难、易错点荟萃答案带详解附后.docx
- 2023年12月广西马山县纪委监委机关面向社会公开招考基层廉洁监督员及防贫监测员笔试近6年高频考题难、易错点荟萃答案带详解附后.docx
- 2023年12月广东广州市增城区招考聘用教师(上海设点)92人笔试近6年高频考题难、易错点荟萃答案带详解附后.docx
- 2023年12月广东省茂名市电白区赴高校现场公开招聘62名教师314笔试近6年高频考题难、易错点荟萃答案带详解附后.docx
文档评论(0)